“十一”長假歸來，期貨市場普遍進入上漲通道，以三大油脂為首的農產品期價均突破技術壓力，自底部展開反彈。統計顯示，自“十一”至今，大連商品交易所豆油指數反彈大約17%，棕櫚油指數反彈約15%，菜籽油指數反彈13%左右。三大油脂輪番上漲，引發農產品市場做多熱情，大有指引新一輪上漲之勢。從反彈幅度不難看出，目前豆油仍然處于領漲狀態。

    季節壓力不可小視棕櫚油價短期或受限

    棕櫚油目前隨著價格的攀升，馬來西亞地區棕櫚油出口開始增加，歐洲和中國買家逐漸增加棕櫚油制品的采購量，令其價格獲得支撐。但是，由于棕櫚油的熔點較低，隨著國內冬天到來，氣溫驟降，棕櫚油市場開始遭遇季節性的滯銷壓力。
    雖然周邊市場的走強仍將推高棕櫚油價格，但是季節性的壓力仍不容小視，預計四季度的最后兩個月里,中國、馬來西亞的棕櫚油庫存都可能居高不下，因此棕櫚油的漲勢仍可能受到抑制。

    政策推高菜籽油后市動能稍顯不足

    從基本面因素來看，10月22日，我國有關方面正式通知加拿大等國，在2009年11月15日之后出口至我國的油菜籽不得含有“黑脛病”。同時要求，進口油菜籽企業必須具有出口國政府出具的證明不含有此病毒的文件方可進口。實際上，由于產地加拿大的油菜作物很難有效根除“黑脛病”病菌，政府短期內實行強制性的進口菜籽質檢要求，幾乎等同于國內將幾乎完全禁止進口加拿大油菜籽，該消息被市場解讀為政策面的突發利好。
    10月23日，以菜籽油為首的油脂展開拉升。但菜籽油的強勢并未延續太久，隨著我國拒絕加拿大推遲這一禁令的消息傳出，菜籽油走勢恢復平穩狀態。由于是由政策消息推高菜籽油，當其利多影響被市場消化之后，菜籽油后市動能稍顯不足。

    內需啟動勢頭良好豆油行情持續看好

    豆油方面，目前天氣以及國內政策都是推動其上漲的重要因素。雖然市場普遍認為美豆以及南美大豆產量將創下紀錄，但是目前不利于大豆收割的天氣令市場重現憂慮，各機構紛紛下調產量預估，支撐價格。
    而18日國家臨儲大豆拋售再次全部流拍。據悉，中國將新作大豆收儲價提高至每噸3740元/噸，較去年同期高出1%，中國將向大豆買家提供每噸100-200元的補貼，預計這將對國內豆類期價繼續提供支撐。
    從現貨角度來看，繼之前花生油提價之后，豆油也開始提價。本周，品牌小包裝大豆油開始全線上調批發價。以北京地區最大的專業糧油批發市場玉泉路市場為例，目前，“匯福”大豆油每箱(5L×4桶，下同)批發價格為155元，較月初上調4元，漲幅為2.65%；“金龍魚”大豆油每箱為164元，上調6元，漲幅達3.80%；“福臨門”大豆油每箱為156元，上調2元，漲幅為1.30%。隨著天氣變冷，豆油替代效應增加，下游需求穩定，內需啟動良好，為豆油后市上漲打下良好基礎。
    美元長期跌勢顯而易見，美元下跌引發了市場的通脹預期，商品市場未來整體看好。而2008年初的大雪曾讓全國農產品價格連續暴漲，創下歷史新高，如今暴雪天氣又現，國內商品市場又現異動，雖然北方的創紀錄降雪已經暫時停止，但我國南方大部分地區及西北地區東部又出現較大范圍的陰雨雪天氣，這將令國內農產品市場倍顯壓力，加上國內政策支撐，隨著國內新年春節消費旺季到來，油脂行情后市可期。