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| 2009-11-06 作者:摘自11月3日英國《每日電訊報》 來源:經濟參考報 |
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 盡管存在投機的風險，人們都在歡呼創業板是中國股市及資本市場發展邁出的重要一步。
創業板以新興城市深圳為基地，將使類如大禹節水和其他27個生物技術、傳媒、軟件及娛樂企業的小型、創新企業第一次公開募資。
通過發行股票平等募集資金，創業板也給風投開辟了獲利的新途徑，事實上中國鼓勵啟動這種投資。
對于中國的中小企業，推出創業板存在兩種潛在的突破。即使中小企業創造了80%的就業，50%的稅收及60%的GDP，令人驚訝的是，他們很少獲得中國政府的支持和鼓勵。
盡管存在許多討論中國經濟應調整結構，擺脫對某些行業和出口的依賴，轉向創新和服務型企業，然而，今年政府命令銀行加大信貸高達8850億英鎊的貸款中，只有很少一部分借貸給這類企業。
分析師說，中國政府用了將近10年的時間推出創業板，說明政府不愿松動金融杠桿，這是其政治權力的最終源泉。
對于像長江商學院金融學教授黃明一類的經濟學家們，認為政府對中國經濟資本市場的進一步控制是個需要引起嚴肅對待的議題。
中國的經濟刺激項目，包括巨大的公路和鐵路建設項目，可能支撐今年中國的GDP超過8%，但這些投資效率低下：中國需要支出9美元已獲得產出增加1美元。
黃教授說：“許多西方人驚訝為什么中國的資本市場不能更好的支持私人部門，以及為什么中國的資本市場如此滯后，經濟仍能繼續發展？”
“盡管中國資本市場滯后，但中國經濟高速發展并非依賴資本市場。雖然，資本市場確實可能是私人部門經濟恢復活力的潛在動力。”
由于存在這些擔憂，很容易理解為什么許多金融分析師依舊懷疑創業板在短期內對于平衡中國經濟起到重要的作用。
香港的經驗并不鼓舞人心。香港作為一個更為成熟的金融中心，10年前推出一個類似的中小板市場。10年后，這個市場的市值仍然只有主板市場的0.6%。
總部設在北京的龍州經訊的亞瑟·克羅伯說，我們要正確的看待創業板，首批上市的28家公司融資總額只有14億英鎊，相當于上海交易所的0.08%，還不足中國銀行業9月份借貸額的3%。
“創業板短期內對于中國的資本分配有影響嗎？答案是否定的。創業板長期內會潛在的推動中國的資本分配嗎？答案是肯定的，但僅僅是一定程度上。” |
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