普益財富新近發布的月度銀行理財市場報告顯示，9月份國內銀行共發行個人理財產品680款，比8月份的501款增加35.73%；其中，信貸資產類理財產品更是大幅增長，26家銀行總計發行345款，比8月份的212款增加62.74%。
    報告顯示，隨著監管部門對銀行新增信貸加強控制，銀行放貸沖動受到抑制，但是由于市場資金需求仍然旺盛，使得信貸資產類理財產品自7月以來發行數不斷上升。另一方面，信貸資產類理財產品雖多為非保本浮動收益型理財產品，但風險較證券投資類和結構性理財產品較低，收益實現能力普遍較強，故而受到投資者青睞。
    “上半年信貸過快的增加，銀監會對指標的嚴格控制，都使目前銀行的貸款投放承壓，預計第四季度新增貸款將在現有的水平上保持穩定，而在信貸控制的情況下，銀行將加大信貸資產類理財產品的發行，以中間業務的收入來支撐銀行的利潤。”普益財富研究員孫瑞琪表示，整體來看，這些新發行的信貸類理財產品預期收益將有所提高。

    信貸類產品成主角大增背后顯無奈

    普益財富月報顯示，9月份，26家銀行共發行345款信貸資產類理財產品，其中人民幣信貸資產理財產品發行數為335款，外幣信貸資產理財產品發行數為10款。人民幣信貸資產類理財產品發行數較上月大幅增加60%以上，其中招商銀行、中信銀行、中國光大銀行3家銀行共發行該類理財產品204款，幾乎占到9月發行總數的60%。資金募集方面，9月公布募集金額的118款理財產品募集資金超過600億元。
    9月發行的335款人民幣信貸資產類理財產品中，102款理財產品用于新發貸款，193款理財產品投資于銀行存量信貸資產，另有50款理財產品用于組合投資(資金投向大部分為信托融資項目，并部分投資于國債、央行票據等貨幣市場工具)。9月存量信貸資產理財產品數量較上期大幅增加110款，增幅超過130%。
    “銀行通過信托平臺將自己已發放的貸款打包出售，目的是較迅速的回收本金。”普益財富認為，這樣的操作實質是將原本的負債業務轉化成中間業務，但必然以犧牲可觀的利息收入為代價，從而換取相對較小的管理費等收入。9月新增貸款的回落，存量信貸資產理財產品的大幅增發，都印證了部分銀行核心風控指標已經預警，本金告急的情況。通過加速出售存量貸款，大規模回收本金的方式來為此后的新增貸款騰出空間，也是不得已而為之。

    新發理財產品短少長多

    9月份理財產品市場的另外一個顯著特點是，短期理財產品發行驟減，中長期理財產品發行激增。普益財富的月報顯示，9月份，1個月(含)期以下理財產品的發行占比明顯減少，而3個月至6個月(含)期理財產品占比顯著上升。1個月(含)期以下理財產品發行數為112款，上月發行數為120款，發行數在連續4個月超過120款后首次低于120款。該類理財產品市場占比為16.47%，與上月24.24%的占比相比明顯減少。
    1個月至3個月(含)期理財產品發行數由上月的121款增加至151款，市場占比22.21%，較上月降低2個百分點。3個月至6個月(含)期理財產品發行數繼上月明顯減少后，9月逆轉激增，由上月的109款增加至200款，市場占比為29.41%，較上月增加近8個百分點。6個月至1年(含)期理財產品發行數由112款增加至163款。1年期以上理財產品發行數有所上升，發行數增加26款，市場占比上升1個百分點。此外，本月開放式理財產品共發行12款，與上月持平，這部分理財產品可以隨時申購或者循環投資。
    此外，9月份的銀行理財市場，非保本浮動收益型產品成為主力，達到472款，環比增長54.25%，市場占比也由上月的61.08%進一步上升至69.41%。在保本理財產品中，保證收益類發行163款，較上月增加6款，但市場占比卻由上月的31.34%下降至23.97%；保本浮動收益類發行45款，較上月增加7款，市場占比為6.62%，較上月也有所降低。

    專家解讀投資策略

    另據銀率網的統計數據，9月各期限的同類理財產品預期收益率較上月增幅在0.02至0.45個百分點不等。同時，1至9月份到期的信貸類理財產品收益狀況最高的為渤海銀行的2008年第6期理財產品，投資1年獲得9.66%的收益，而目前能進入收益前20的同類產品，年化收益大多在7.00%以上，相當于1年期定存利率的3倍以上。
    銀率網分析師建議投資者在10月份，資產配置風格應保持穩健積極。近期海內外資本市場走勢較為穩定，各國披露的經濟數據總體而言好消息更多，市場風險較前期略有減小，涉及資本市場的理財產品在購買時依然要控制資產配置比例。大宗商品市場表現搶眼，投資者可關注掛鉤大宗商品市場的產品。美元近期繼續走弱，非美貨幣的走勢也出現分化，歐元最近走勢搶眼，選擇外幣理財產品應堅持流動性第一原則，選擇期限3個月以內的外幣產品，密切關注產品匯率及市場風險。
    “投資者在選購時不要只關注年化收益，流動性也必須要考慮。”孫瑞琪說，“現在經濟處于上升周期，未來1年內加息的可能性是有的，建議選購投資期限1年以下的產品，如果要購買投資期限超過1年的產品，一定要選擇產品說明書中明確指出，產品收益會跟隨利率調整的產品。但目前看浮動收益的產品在減少，銀行更傾向于設置固定收益的條款。”