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在上半年7.1%的經濟增速中，86%要歸功于政府投資的拉動。分析師表示，考慮今年“保八”目標，下半年的固定資產投資還會有一輪沖刺，建筑板塊中的央企大戶將受益明顯。
9月投資繼續保持升勢
今年1-8月，城鎮固定資產投資累計同比增速高達33%，其中包括鐵路基建在內的基建增速更為明顯。8月基礎設施投資累計同增49%(上年同期18%)，8月當月基礎設施投資同比增長44%(上年同期22%)。國海證券的點評報告表示，依然認為三季度是傳統的建設旺季，9月份固定資產投資仍將維持高增長的態勢，在目前出口同比增速依然在低位，消費同比增速持平的情況下，固定資產投資高速增長是我國“保八”的關鍵。
“9月宏觀數據將呈現‘經濟增長繼續向好，物價探底回升’的態勢。固定資產投資、工業增加值等增長類數據將全面回升�！迸d業銀行資深經濟學家魯政委預計，9月份城鎮固定資產投資增速在33.1%至33.9%，中值33.5%，較上月上升0.5個百分點。
為應對中央檢查以爭取新一輪的中央投資支持，9月份地方投資項目的落實、執行力度將顯著加強。國家發改委和財政部此前聯合下達《關于進一步加強擴大內需中央投資項目管理有關問題的緊急通知》，要求2009年第二批、第三批擴大內需中央投資項目必須在9月30日前100%開工，100%地方配套資金到位。財政部9月14日公布《關于進一步加強中央建設投資預算執行管理的通知》指出，“對于配套資金不落實的地區，要相應扣減或暫緩下達該地區后續中央建設投資預算”。魯政委認為，為應對中央檢查以爭取新一輪的中央投資支持，地方政府在本月將加大投資項目的落實和執行力度，預計這將帶動9月投資的大幅上行。
關注明年增長確定的公司
建筑板塊受益投資拉動的利好其實在半年報中就已體現。國元證券的統計顯示，14家重點跟蹤的建筑業上市公司上半年實現營業收入總額4700.01億元，同比增長40.62%；實現歸屬于母公司的凈利潤總額100.28億元，同比增長43.26%；與滬深兩市1637家上市公司上半年實現營業收入50448.66億元，同比下降12.75%；實現凈利潤4826.92億元，同比下降14.76%；顯然具有更為明顯的成長性。
“目前披露大額新簽合同最多企業為中鐵2069億、鐵建1511億元。中鐵二局318億、葛洲壩160億、上海建工81億、中材國際81億、龍建股份60億、隧道股份81億、粵水電43億、龍元建設30億元�！眹┚卜治鰩燀n其成認為，經過前期超跌反彈，市場再次進入對政策調整觀察博弈期。“明年增長確定、目前估值便宜公司”將再次引起市場關注。
國泰君安對覆蓋16家重點建筑公司按目前PEG排序，考慮明年業績增長30%左右。PEG較低公司中鐵二局、浦東建設、中國鐵建、葛洲壩，明年業績增長分別有75%、56%、28%、31%，均屬基建類涉及地產業務。PEG略高但2010年增速快的公司有精工鋼構31%、隧道股份26%。(PEG：市盈率相對盈利增長比率。這個指標是用公司的市盈率除以公司的盈利增長速度，PEG低表示公司的市盈率低彈增長速度高。)
國元證券的數據顯示，上半年，與基建投資相關的建筑類上市公司的營業收入及凈利潤大都實現快速增長；中材國際、精工鋼構營業收入增速低，但其毛利率上升快，凈利潤大增。國元證券的重點公司推薦包括，中國中鐵、中國鐵建、隧道股份、精工鋼構4家上市公司，理由是都是細分行業的龍頭且受益于基建投資加大，未來盈利增長較為確定。
國泰君安認為，參考2009年PE，宏潤建設16倍和中國鐵建18倍已經低于20倍(低于目前大盤估值22倍)。中材國際、中國中鐵2009年PE目前是20倍，亦低于大盤水平。這個估值區間已經具有相對安全邊際。國泰君安的投資策略有三點；首先，目前主要配置“明年增長確定、目前估值便宜”公司作為防守；其二，適度配置中材、中工等全球經濟復蘇主題；第三，適度配置宏潤建設、龍元房地產投資復蘇主題。 |