或許大家對2008年的國慶長假仍然記憶猶新，節后連續跌停的走勢讓許多投資者傷痕累累。今年的國慶又要來臨，從10月1日到10月8日，期間外盤有6個交易日。這些交易日外盤將如何運行？是會再現去年的暴跌還是反其道暴漲？投資者心里大都沒底。
    行情變幻莫測，即使對一天后的行情都難有十分的把握，何況期間還有6個交易日！因此我們認為，不同的投資者應采取不同的策略。
    作為一般投機者，應盡量空倉過節。“留得青山在，不怕沒柴燒”，市場機會時而有之，沒必要去冒長假的風險；而作為套保投資者(或者說企業)，應根據各自的現貨頭寸建立套保倉位。由于企業在現貨市場上是單邊持倉，因此做套保的目的是降低企業現貨市場的敞口風險，但前提是根據現貨情況安排嚴格的套保策略；套利交易者所面對的風險相對較小，可根據自己的打算持倉過節問題不大，但倉位也不宜過重。
    若無特殊需求，空倉過節是最為安全的做法，但如果投資者因為某些原因一定要持倉過節，個人認為不同的品種在不同的基本面下所面對的風險差異較大。
    下面就不同品種所面對的風險闡述一些個人的看法。

    有色金屬：潛在利空逐漸發酵

    以銅為代表的有色金屬，在國家基建投入、經濟復蘇及通貨膨脹預期支撐下，年初至今一路走高，雖然其中不乏調整，但整體向上格局沒有改變。目前而言，支撐金屬價格上漲的因素仍然沒有改變，黃金重上1000美元，通脹預期更加強烈，而各國最近公布的數據幾乎都顯示經濟仍在不斷向好發展，但是潛在的利空因素也在逐漸發酵。
    比如倫敦和上交所庫存都在節節攀高，8月份在進口和產量都下滑的情況下，國內庫存反而增加，反映下游消費需求出現萎縮，期貨市場的走勢也反映銅價在5萬上方壓力重重，買盤不足。
    當前市場可謂利多利空夾雜在一起，行情呈區間震蕩態勢。這種走勢一旦市場選擇了方向，則可能出現趨勢行情，但突破前卻難以預測。可以說有色金屬是所有商品中風險最大的，除套保企業外建議空倉過節。

    農產品：分類操作很重要

    農產品可分為兩類。
    第一類是與外盤關聯度不大的白糖、玉米、小麥和棉花，這些商品價格波動主要依據國內基本面，因此風險相對較小，投資者可根據自己的分析少量持倉。
    第二類是與外盤密切相關的豆類和油脂，這類品種既與本身的基本面又與原油關聯密切，短期內仍然缺乏明顯的方向性選擇，投資者可選擇空倉或者套利交易，比如我們的研究員認為可嘗試做買粕拋油的套利。

    燃油化工：關注成本和需求

    燃油化工類商品包括燃料油、塑料、PTA和PVC。影響這類商品價格的因素主要為成本和需求兩個方面。
    其中成本主要由原油價格決定，原油價格已經在70美元附近震蕩一個多月，美元的持續走低對原油價格形成明顯支撐，而目前仍看不到美元有止跌的跡象，因此個人認為長假期間原油向上突破的可能性較大。
    另一方面，化工類產品近期由于新增產能大幅增加，需求低迷，市場出現滯銷跡象，價格上漲將受到限制。影響化工類商品價格的兩個因素短期內陷入矛盾，個人認為需求因素大于成本支撐，價格震蕩偏弱的可能性大，建議空倉或者少量持有空單，風險較小。

    鋼材：少量持空單風險不大

    鋼材價格具有明顯的趨勢性，自3月27日上市以來一路漲至8月4日見頂，此后一路下跌，截至當前仍然沒有止跌跡象出現。
    基本面上，雖然螺紋鋼價格從高位下跌已逾20%，但期貨主力合約接近4000元/噸的價格鋼廠仍有較大的獲利空間，鋼廠沒有減產積極性，社會庫存節節攀升，期貨上鋼廠套保積極性仍然較高，因此個人預計螺紋鋼價格仍有一定下跌空間。相對而言，螺紋鋼價格與外圍市場的關聯度非常小，建議少量持有空單風險不大。