海南航空運輸周轉量表現

    雖然三季度的行業旺季即將過去，但四季度將迎來海南的旅游旺季，分析師認為這將成為海南航空的一大看點。
    上半年，海南航空完成主營業務收入61.2億元，同比下降3.44%；受益于燃油價格下降，主營業務成本51.47億元，同比減少5.51%；由于人民幣升值放緩，公司匯兌收益同比大幅下降86.36%，影響了營業利潤。上半年實現每股收益0.05元，同比下降42.05%，扣除非經常性損益后每股收益0.003元，較上年同期下降96.3%，業績基本符合市場預期。
    年報顯示，上半年海航完成旅客周轉量131.46億人公里，同比增長16.3%，增速在5家上市航空公司中最快；可用座位公里投入166.03億人公里，同比增長22.4%。由于運力投放的速度較快，客座率77.0%，同比下降3.5個百分點。完成貨郵周轉量1.99億噸公里，同比增長11.7%。飛機日利用率10.0個小時，同比下降3.8%。
    國泰君安分析師吳莉認為，下半年受益于國內市場量價齊升、海南旅游旺季的到來及民航建設基金返還收入的確認，海航業績將好于上半年。在國內經濟穩步回升的背景下，7月份以來國內旅客運輸市場呈現量價齊升的良好格局，海航月度旅客周轉量增速達到35%左右，單位票價也基本回升至2008年同期的水平。同時，海航大約50%的旅客運輸量來自海南市場，在三季度行業旺季之后，四季度將迎來海南旅游旺季，下半年將是海航盈利的高峰。在油價不出現大幅上漲的情況下，預期海航業績環比上半年將有較大幅度的提升。
    廣發證券的報告表示，預計海航未來3年EPS為0.13、0.17、0.19元。鑒于海南國際旅游島建設背景下海航良好的成長性，以及通過優化航線結構改善投入產出比，盈利能力將持續改善，目前估值水平相對最低，建議“買入”。
    不過也有分析師提醒，海航下半年有20架飛機待交付，短期內運力增速過快壓力仍存在。2009年上半年，公司凈增加運力14架，其中新引進飛機18架，退出飛機4架。截至6月30日，公司運營的機隊規模達91架。根據公司先前公布的2009年運力增長計劃，公司下半年還將引進20架飛機，短期內海航仍面臨運力增長過快而需求相對不足的壓力。