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| 2009-09-11 經易期貨 章興超 來源:經濟參考報 |
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某投資者王先生，于2007年4月份進入期貨市場，投資100萬元。投資顧問推薦他買入正處于良好上升勢頭的橡膠，初期有所獲利，但隨后橡膠價格開始下跌。
投資顧問堅定看好橡膠市場，建議王先生繼續加倉買入。加倉后價格繼續下跌，投資顧問建議追加資金，越跌越買，王先生照做了。
到了2007年7月份，王先生累計投入的資金已經累計超過了1000萬，但賬面剩余資金只有不到400萬，好在橡膠價格止住了跌勢，開始回升，到了2008年2月，賬面資金已經到了1200余萬。平倉出場后獲利200余萬。
王先生嘗到了逢低加死碼的甜頭，認為在有充足的資金準備條件下，這是個不錯的操作方法。2008年7月，滬鋅價格跌到了上市以來的最低價15000以下。王先生認為這是個不錯的投資機會，因為據說鋅的生產成本就在這一帶，于是開始越跌越買。到了2008年9月，鋅價跌至14000附近，王先生認為更值得買了，于是共計投入資金2000萬左右買入鋅合約。
不料，2008年國慶長假后，由于席卷全球的金融風暴影響，所有商品價格直線暴跌，很多品種出現多次三板強平。在經紀公司配合下，王先生在即將穿倉的危險狀態下及時平倉，但所投入的2000萬元資金僅剩余4萬。王先生黯然離開期貨市場。
股票是持有的藝術，期貨是止損的藝術。投資大師索羅斯說，投資本身沒有風險，失控的投資才有風險。
世界上最偉大的交易員有一個有用且簡單的交易法則———“鱷魚原則”。該法則源于鱷魚的吞噬方式：獵物越試圖掙扎，鱷魚的收獲越多。假定一只鱷魚咬住你的腳，如果你用手臂試圖掙脫腳，則它的嘴巴便會同時咬你的腳與手臂。你越掙扎，便陷得越深。所以，萬一鱷魚咬住你的腳，請你務必記住：你唯一的生存機會便是犧牲一只腳。
在期貨市場上，當你知道自己犯了錯誤，立即了結出場。不可再找任何借口、理由或有所期待。這就是止損。止損遠比盈利重要，任何時候保本都是第一位的，盈利是第二位的。
明白止損的意義固然重要，能堅決執行止損才是投資者最重要的功課。許多時候投資者設置了止損而沒有執行。原因有三：其一，僥幸心理作祟。某些投資者盡管也知道趨勢上已經破位，但由于心存僥幸，過于猶豫，總想再看一看、等一等，結果導致自己錯過止損的大好時機；其二，價格頻繁的波動使投資者猶豫不決，經常性的錯誤的止損也會給投資者留下揮之不去的記憶，從而動搖投資者下次止損的決心；其三，執行止損是一件痛苦的事情，是一個血淋淋的過程，是對人性弱點的挑戰和考驗。
止損作為市場中控制風險和擴大利潤的有效手段，絕對不是等到虧損已經發生才去考慮的。在進入市場之前，投資者就應該設計好止損位。投資者沒有明確止損位，保持觀望為最佳操作方式。
適當適時的止損，確實讓投資者避免了更大的損失。但是，也有很多時候，我們的止損原則卻讓我們陷入了更深的困境。
比如，我們手上持有多單，而且根據自己對行情的判斷，價格是看漲的，但是因為市場資金的運作以及主力機構的“洗盤”或者其他因素，走勢較為震蕩，我們開始懷疑自己的判斷了。之后，我們可能會因為害怕而馬上止損，或者是等價格跌至止損點位附近時，我們開始止損。而行情往往在我們止損后朝著自己研判的方向發展，我們開始懊悔萬分，為什么會沒堅持自己的當初的想法，這時候我們甚至會懷疑是不是需要設立止損位。
人性最大的弱點———貪婪與恐懼，在期貨交易中表現得淋漓盡致，止損的尺度也因此很難把握。我們可能因為設置的止損的點數太小，每次都是虧那么幾個點平倉出局，結果我們的本金就虧完了。也可能我們會因這些錯誤的止損而導致我們在以后的交易中放棄止損而招致更大的損失。所以，如何設置止損成為關鍵。
一般而言，太小的止損區間我們不太贊成，因為區間太小很容易造成虧損。投資者可根據自己能夠承受的虧損度來設置自己的止損點位或者止損比例，一般來說，根據自身可承受虧損程度以均線為止損位。期貨市場永遠不缺的是機會。千萬不要急躁下單，要做自己看得懂的行情，這樣止損也就少了盲目性。 |
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