贛粵高速與滬深300比較圖

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊

    作為華北、華中地區(qū)與華南溝通的主要干道之一的贛粵高速，其發(fā)展一直備受關(guān)注。目前，在公司主營業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定，同時(shí)積極的投資其他業(yè)務(wù)。多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，公司未來增長保持良好。
    公司新能源業(yè)務(wù)成為近期亮點(diǎn)。公告顯示，公司與中核集團(tuán)、贛能股份共同簽署了煙家山核電廠項(xiàng)目合作投資意向協(xié)議。三方出資比例擬為：中核集團(tuán)出資比例為51%，該公司和贛能股份共同出資比例為49%。最終股份比例由江西省發(fā)展和改革委員會(能源局)確定。
    有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此次核電項(xiàng)目的具體情況還未公布，且前期投入較大，短期內(nèi)無法為公司帶來盈利。但從現(xiàn)有核電站的運(yùn)行來看，由于上網(wǎng)電價(jià)高、運(yùn)行小時(shí)長，以及國家稅收優(yōu)惠政策，在其建成投產(chǎn)后盈利能力很強(qiáng)，凈利潤率達(dá)到25%左右。預(yù)計(jì)未來該項(xiàng)目將大大增厚公司業(yè)績。
    據(jù)悉，公司是江西省內(nèi)經(jīng)營高速公路規(guī)模最大的企業(yè)。目前管理和養(yǎng)護(hù)的高速公路里程共計(jì)558公里。公司半年報(bào)顯示，公司業(yè)績略好于預(yù)期，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.87億元，比上年同期增長24.20%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤6.76億元，比上年同期增長11.42%。同時(shí)，公司中期提出每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案，給市場帶來驚喜。
    上半年，公司營業(yè)利潤和凈利潤上升主要因?yàn)檐囕v通行費(fèi)收入增長而成本費(fèi)用控制良好，使得凈利潤增速高于營業(yè)利潤增速，因?yàn)?009年上半年享受15%的優(yōu)惠所得稅率，而去年同期執(zhí)行的是25%的優(yōu)惠稅率。同時(shí)，收入的增長主要來源于工程收入344%的同比增長。此外，公司采用多元化的擴(kuò)張戰(zhàn)略，積極投資其他方面的業(yè)務(wù)。中原證券報(bào)告認(rèn)為，公司擬分別投資17.96億元、4.04億元建造昌奉高速公路和彭湖高速二期工程。其中，昌奉高速公路是《中部地區(qū)崛起公路水路交通發(fā)展規(guī)劃》中杭州至重慶高速的一段，是中部地區(qū)與東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的快速通道，主線長度約35.63公里，工程計(jì)劃于2009年8月初開工建設(shè)，2011年10月底全線建成通車。另外，公司彭湖高速一期已于2008年10月開建，預(yù)計(jì)2010年建成。同時(shí)，公司還作為戰(zhàn)略投資者投資6億元參與信達(dá)地產(chǎn)的重組上市，并持有該公司6.58%股份。
    長江證券報(bào)告預(yù)計(jì)，將公路收費(fèi)、核電站、投資業(yè)務(wù)和政府補(bǔ)貼四個(gè)部分加總估值，公司的合理價(jià)值為26.7元到28元，而公司目前的股價(jià)僅為13.7元，嚴(yán)重低估。
    雖然公司未來業(yè)績增速很好，但中原證券分析師也提醒投資者，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程對公司車流量和通行費(fèi)收入有較大影響；公司獲得財(cái)政補(bǔ)貼收入不具有長期性；省內(nèi)新建高速公路和城際鐵路對公司路段有一定分流作用；技改完成和新路通車后公司將面臨成本和費(fèi)用壓力；核電項(xiàng)目的不確定性，對公司未來增長難以判斷。