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| 2009-08-28 本報記者：張漢青 實習生：張曉芳 來源:經濟參考報 |
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國電電力日K線圖 |
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國電電力近期公布的半年報顯示，公司營業收入和凈利潤均實現增長，其中凈利潤大幅增長，多家機構表示，國電集團將通過不斷地注入資產來支持國電電力的發展。
報告顯示，今年上半年公司營業總收入90.24億元，同比增長3.2%，凈利潤6.45億元，同比增長96%，每股收益0.12元。
上海證券分析認為，公司利潤大幅增長主要有三大原因：兩次上調上網電價致使電力產品毛利率同比提高3.49個百分點，增加發電業務毛利約3.8億元；電力行業盈利好轉，公司投資收益3.56億元，同比增長121%，占全部凈利潤的43.1%；細化了燃料管理工作，管理費用約2.14億元，同比減少了29.82%。
2008年底國電集團的可控容量超過7000萬千瓦，而國電電力可控容量僅1430萬千瓦。安信證券報告認為，公司可注入資產的空間很大。而集團在近幾年新建了大量優質電廠，特別是位于江浙地區的5臺百萬千瓦機組盈利能力極強，因此集團有能力接受優質資產的注入。
公司業務外延、內生增長尚有空間，也利于其資產持續注入。
首先，外延式增長空間很大。公司自身電力儲備項目十分豐富，2010年裝機容量有望翻番。此外，公司2007年已成功收購集團六個電廠，其控股股東國電集團在五大發電集團中優質非上市資產最多，集團資產持續注入的空間很大。
其次，內生增長還有空間。2009年上半年煤炭價格平穩，預計下半年煤價大幅上揚的可能性不大，公司火電盈利能力有望繼續恢復。公司2009年下半年大渡河流域水電機組開始投產，預計全部水電機組投產后水電裝機占比將達45%。
在業績增長方面，一方面，公司已經得到核準的大型在建項目有大同二電三期2×66萬千瓦、瀑布溝水電站和深溪溝水電站，另外內蒙古布連煤電一體化項目已經拿到路條。另一方面，新能源的快速發展將成為公司未來主要的業績增長點。截至2009年6月底，國電樺川風電項目、國電佳木斯郊區風電項目等4個風電項目陸續獲得核準；寧夏中衛光伏和平羅光伏電站項目均已取得核準文件并舉行了開工儀式；國電晶陽多晶硅項目在2009年6月份也正式開工。
安信證券分析顯示，與其他電力龍頭公司相比，公司的優勢主要在于：首先，公司擁有大渡河的水電資源，而2009年后大渡河水電開發開始進入收獲期；其次，公司控股50%的內蒙古國電建投能源公司，將在鄂爾多斯建設14臺60萬千瓦的發電機組和4000萬噸煤炭產能，而且煤炭質量極好，目前已經有2臺機組拿到路條；第三，公司除了投資電力、煤炭外，化工、新能源、金融和電力科技的投資亦開始初見成效，業務的多元化有利于公司平滑業績。
雖然具有三大優勢，但中原證券分析師潘杭鈞也提醒投資者，資產注入存在著許多不確定性的風險；公司財務壓力較大；同時面臨限售股解禁的風險。 |
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