上周是滬深大盤(pán)迎來(lái)跌宕起伏的一周，三股指不但創(chuàng)出近九個(gè)月最大的日跌幅，也同時(shí)創(chuàng)出了五個(gè)半月以來(lái)的最大單日漲幅。機(jī)構(gòu)分析一周的行情認(rèn)為，由于政策面的堅(jiān)定支持等因素，雖然后市不可避免繼續(xù)震蕩，但今年的“國(guó)慶行情”依然值得期待。

    股指大落大起

    上周大盤(pán)跳空低開(kāi)，走勢(shì)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)。連續(xù)跌破3000點(diǎn)、2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)之后，股指震蕩重心明顯下移，周中滬指創(chuàng)出3478.01點(diǎn)以來(lái)的調(diào)整新低2761.40點(diǎn)，距離半年線僅一步之遙，11個(gè)交易日的跌幅達(dá)約20%，近六成交易個(gè)股擊穿半年線。此后持續(xù)下跌蓄積的反彈動(dòng)能快速爆發(fā)，多頭策動(dòng)百點(diǎn)長(zhǎng)陽(yáng)行情，權(quán)重股大力護(hù)盤(pán)，最終使滬指站穩(wěn)2900點(diǎn)。
    與前一周市場(chǎng)各方一致看空不同，上周滬指超跌反彈行至3000點(diǎn)關(guān)口，券商、投資咨詢公司等賣(mài)方研究機(jī)構(gòu)與基金等買(mǎi)方機(jī)構(gòu)，對(duì)市場(chǎng)的研判形成了兩個(gè)對(duì)立面：前者觀點(diǎn)偏謹(jǐn)慎，認(rèn)為中期調(diào)整行情已經(jīng)確立，盡管短期盤(pán)面具有強(qiáng)勁的技術(shù)反彈需求，但判斷本輪調(diào)整就此結(jié)束為時(shí)過(guò)早，市場(chǎng)V形反轉(zhuǎn)的可能性不大；基金則在周中唱多并做多，保險(xiǎn)資金在2800點(diǎn)下方也逐步介入，業(yè)內(nèi)人士表示，其實(shí)上周多數(shù)基金就已在主動(dòng)做多，加倉(cāng)“搶反彈”。
    數(shù)據(jù)顯示，本周兩市資金累計(jì)凈流出約125.43億元，已是第二周資金呈現(xiàn)凈流出。從資金抄底介入的情況看，汽車(chē)、煤炭、石油等行業(yè)本周資金凈流入較多，地產(chǎn)、金融、有色金屬則凈流出規(guī)模較大。

    維穩(wěn)指向進(jìn)一步明確

    近三周來(lái)，市場(chǎng)信心受到很大打擊，恐慌情緒開(kāi)始蔓延。由此，上周管理層維持股市平穩(wěn)發(fā)展的政策指向進(jìn)一步明確，同時(shí)也加快了維穩(wěn)投資者信心的行動(dòng)。
    分析人士稱(chēng)，最近一周，央行繼續(xù)釋放下半年適度寬松流動(dòng)性的信號(hào)，央票利率結(jié)束攀升、走勢(shì)穩(wěn)定，8月份新增信貸規(guī)模有可能從7月份3000多億元的水平重新回到5000億元以上。
    此外，證監(jiān)會(huì)批量發(fā)行基金，火線調(diào)動(dòng)的近千億元資金將在國(guó)慶60周年前入市維穩(wěn)，消除流動(dòng)性微調(diào)后投資者對(duì)市場(chǎng)資金供給的擔(dān)心;銀監(jiān)會(huì)也宣布推出消費(fèi)金融公司，刺激個(gè)人消費(fèi)，建立完善的金融鏈條，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
    據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)獲批即將發(fā)行的新基金有7只，正在發(fā)行的新基金有13只。在正常情況下，9月底前將有20只新基金成立，按創(chuàng)新基金工銀瑞信央企ETF比較低的募集規(guī)模36億元計(jì)算，保守預(yù)計(jì)將能為市場(chǎng)注入超過(guò)700億元的新增資金。
    與新基金同時(shí)放行的還有基金公司專(zhuān)戶理財(cái)“一對(duì)多”業(yè)務(wù)。此前專(zhuān)戶業(yè)務(wù)只限“一對(duì)一”，客戶最低投資門(mén)檻5000萬(wàn)元。“一對(duì)多”業(yè)務(wù)推出后，每個(gè)產(chǎn)品參與人數(shù)最多200人，每人最低購(gòu)買(mǎi)額100萬(wàn)元，這使得基金公司專(zhuān)戶業(yè)務(wù)急劇擴(kuò)展。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，基金專(zhuān)戶理財(cái)100只產(chǎn)品的平均募集規(guī)模估計(jì)在2億元左右，有望給市場(chǎng)帶來(lái)200億元左右資金。

    “國(guó)慶行情”值得期待

    國(guó)泰君安的分析報(bào)告稱(chēng)，通過(guò)此次調(diào)整，上半年資金推動(dòng)的行情將轉(zhuǎn)化為基本面推動(dòng)的行情，從而使宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)左右盤(pán)面走勢(shì)的力量大大加強(qiáng)。
    報(bào)告表示，目前盤(pán)口殺跌已無(wú)理由，但中期看支撐市場(chǎng)大幅走強(qiáng)的因素也還沒(méi)有出現(xiàn)。因此，近兩個(gè)月大盤(pán)可能都將維持震蕩整理格局。
    興業(yè)證券的研究報(bào)告也認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)大周期決定了股市向上的基本趨勢(shì)。報(bào)告稱(chēng)，股市外部環(huán)境判斷仍處于經(jīng)濟(jì)好、政策好的階段；宏觀經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)確立，年內(nèi)看不到拐點(diǎn)；政策未到緊縮時(shí)，信貸仍有可能超預(yù)期。基于此，市場(chǎng)在震蕩企穩(wěn)后繼續(xù)上行的可能性很大。機(jī)構(gòu)同時(shí)認(rèn)為，雖然后市不可避免地繼續(xù)震蕩，但今年的“國(guó)慶行情”依然值得期待。許多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)預(yù)期變得明朗，國(guó)慶節(jié)前大盤(pán)可能不會(huì)創(chuàng)新低，恐慌性行情結(jié)束，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力量從流動(dòng)性轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的銜接過(guò)程，市場(chǎng)還會(huì)震蕩，但投資者信心逐步得到恢復(fù)。
    分析人士表示，政策面的支持也是“國(guó)慶行情”的一個(gè)現(xiàn)實(shí)根據(jù)。記者了解到，各大基金公司已上報(bào)證監(jiān)會(huì)、正在待批的新基金估計(jì)在40只以上。國(guó)慶60周年前，證監(jiān)會(huì)調(diào)集新增基金入場(chǎng)的資金規(guī)模將達(dá)到近千億元。隨著保險(xiǎn)資金和社保基金重新抄底入市與申購(gòu)基金，市場(chǎng)資金供應(yīng)將非常充足。