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數據來源：公司公告長城證券研究所 |
紫江企業近日公布的2009年半年報顯示，公司上半年營業收入并無增長，利潤卻大幅增長。其中，塑料包裝業務的回暖和房地產業績的大幅回升對中期業績貢獻較大。多家機構認為，包裝、地產業績齊升，前景值得期待。
報告披露，公司2009年上半年實現營業總收入23.62億元，比去年同期下降9.45%，營業總成本20.65億元，比去年同期下降15.13%；實現營業利潤3.09億元，比去年同期上升72.21%。
第一創業分析報告認為，公司2009年上半年營業收入并無增長，而利潤大幅增長的重要原因在于營業成本的大幅下降，致使毛利率大幅上升；同時公司加強管理、控制費用使得公司利潤總額進一步提高，上半年公司凈利潤實現同比翻番。
長城證券分析報告指出，在包裝業務方面，公司以飲料、啤酒包裝為主。近年我國飲料市場年均增長15%至20%，啤酒年均增長6%至9%，確保了公司PET瓶及皇冠蓋等業務的穩定增長。受原價格回落影響，今年上半年PET瓶、皇冠蓋等毛利率大幅提高。薄膜業務業績也有所改善，旗下兩家子公司已扭虧為盈。
海通證券也表示，原材料下跌導致了公司包裝業務收入有所下降，但公司通過技術改造與創新，包裝產品利潤率持續提升；其中，薄膜業務盈利能力明顯好轉。
雖然上半年房地產結算占總收入比例不足4%，卻占營業利潤將近16%。房地產業務拓展了公司業績增長的空間。
安信證券分析報告顯示，隨著房地產市場的逐步回暖，公司下半年的業績仍會大幅上升。
鑒于公司包裝業務將能穩定增長、地產項目較強的資源稀缺性和盈利能力，長城證券預計2009至2011年公司營業收入分別為50.67億元、57.05億元和62.97億元，凈利潤分別為4.86億元、5.91億元和6.99億元，分別同比增長161.5%、20.6%和19.5%。
第一創業預計公司全年業績增長100%以上，后期地產項目將持續高增長，預計公司2009、2010、2011年每股收益分別為0.32元、0.45元和0.64元。
在包裝、地產業績增勢看好的形勢下，目前存在的系統性風險還需投資者警惕。長城證券分析師尋春珍提示投資者，倘房地產市場回暖低于預期，將影響公司別墅銷售；若原油價格大幅波動，公司包裝業務盈利水平將存在較大不確定性；紫竹科學園項目注入時間尚不明朗；有一定的系統性風險。 |
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