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| 中國(guó)減持美債是正常的結(jié)構(gòu)調(diào)整 |
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| 專家稱中國(guó)與日英步調(diào)不一致并非反向操作 |
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| 2009-08-19 本報(bào)記者：張莫 肖瑩瑩 實(shí)習(xí)生：張祺琦 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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根據(jù)美國(guó)財(cái)政部日前公布的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)，截至6月末，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債達(dá)7764億美元，仍居各國(guó)之首。與5月末的數(shù)據(jù)8015億美元相比，減持251億美元，為近年來單月減持最高紀(jì)錄。
6月主要海外投資者實(shí)際增持美國(guó)國(guó)債893億美元，其中第二大持有國(guó)日本，增持幅度達(dá)346億美元；第三大持有國(guó)英國(guó)增加502億美元，增幅更超過30.6%。也就是說，我國(guó)的減持與多數(shù)投資方的操作相反。
“這種減持，可能是中國(guó)持有的部分美國(guó)國(guó)債到期，也可能是正常的結(jié)構(gòu)調(diào)整，不足以說明是長(zhǎng)期趨勢(shì)。”中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明表示。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任張明也說，“減持”是否是長(zhǎng)期趨勢(shì)有待觀察，如果7、8月份仍然呈現(xiàn)比較大減持規(guī)模，這種結(jié)論或許成立。近一年，中國(guó)增持美債的腳步一直未停，只在4月份小幅減持了44億美元。
國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也對(duì)媒體記者表示，“美國(guó)國(guó)債作為一個(gè)全球最大的投資品種，真要減持的話錢也沒什么地方去。中國(guó)持有的外匯規(guī)模太大，投入任何其他產(chǎn)品都無法避免外匯管理上的風(fēng)險(xiǎn)。”
從具體的期限分析來看，6月，中國(guó)凈購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債266億美元，凈出售美國(guó)短期國(guó)債518億美元，結(jié)果造成中國(guó)凈出售美國(guó)國(guó)債251億美元，呈現(xiàn)出了較明顯的“拋短投長(zhǎng)”現(xiàn)象。
中國(guó)大量增持長(zhǎng)期國(guó)債的現(xiàn)象與日本的情況也有相似。數(shù)據(jù)顯示，6月，日本凈購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債327.5億美元，凈購(gòu)買美國(guó)短期國(guó)債18.5億美元；與此同時(shí)，英國(guó)6月凈購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債457億美元，凈購(gòu)買美國(guó)短期國(guó)債45億美元。
整體數(shù)據(jù)顯示，6月外國(guó)投資者凈購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債1236億美元。“在凈購(gòu)入美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債方面，中國(guó)的市場(chǎng)操作與日本等其他美國(guó)的主要債權(quán)人是一致的，并沒有出現(xiàn)所謂的反向操作。”張明表示。
他說，各國(guó)在6月份集體增持美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的原因，可能依然是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的反彈信心不足，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在近期內(nèi)加息的可能性看低，認(rèn)為通貨膨脹與美元貶值依然是比較遙遠(yuǎn)的威脅，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率也沒有出現(xiàn)大家預(yù)期中的劇烈攀升。“如果對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力看淡，更多的資產(chǎn)仍將配置在較安全的美國(guó)國(guó)債上。”張明說。
美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)上周在結(jié)束了兩天的會(huì)議后宣布的“將3000億美元國(guó)債的收購(gòu)計(jì)劃延長(zhǎng)1個(gè)月至10月，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的平穩(wěn)過渡”的消息能夠撫平投資者的情緒。“中國(guó)投資者在2009年6月拋短投長(zhǎng)，這并不意味著中國(guó)投資者變得更加重視美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)蘊(yùn)涵的雙重風(fēng)險(xiǎn)——即美元貶值與美國(guó)國(guó)債收益率上揚(yáng)，而選擇進(jìn)一步減持美元資產(chǎn)。中國(guó)以及全球投資者均選擇進(jìn)一步增持美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債，這反而說明，在短期內(nèi)外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的信心明顯增強(qiáng)了。”他說。
“外匯儲(chǔ)備管理必須遵循著流動(dòng)性、安全性和收益性三原則，因此美國(guó)國(guó)債仍是目前較重要的投資方向。”趙慶明說。 |
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