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7月以來，銅走出了一波強勢上揚行情。經(jīng)過7月第一周的橫盤調(diào)整后，倫銅和滬銅在第二周共同發(fā)力向上突破前期震蕩整理區(qū)間，較上周大漲9.02%和6.02%；接下來的一周截止到28日滬銅一直保持強勢，但29日期銅價格大變臉，滬銅主力合約0911跌幅達4.37%，倫銅下跌2.43%，29日的大跌令市場氣氛變得撲朔迷離。期銅為何出現(xiàn)大幅下挫？
綜合分析，經(jīng)濟恢復(fù)預(yù)期減弱、市場擔(dān)心貨幣政策收緊、短期庫存持續(xù)增加、美元指數(shù)反彈、技術(shù)面短期上漲疲軟乏力、市場獲利回吐等因素都影響著銅等商品行情出現(xiàn)適應(yīng)性調(diào)整。
但大跌是否又意味著銅價就要從此走弱？讓我們具體分析。
歐美和中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，為期銅價格的持續(xù)走高提供了基本面支持。此外，中國銅材消費需求也支撐銅價。
在銅材消費中，電力、電纜與家電消費占主要部分。上半年中國電力電纜產(chǎn)量同比增長21.29%，彩電和洗衣機生產(chǎn)上半年同比增速分別為5.77%和3.73%；同時中國6月進口數(shù)據(jù)顯示，銅進口增長超出此前市場預(yù)期，6月份精煉銅、半成品以及合金銅進口總量為475999噸，同比上升了173.8%，創(chuàng)下連續(xù)第5個月新高。下游消費產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇也為銅價的穩(wěn)定增長提供了保障。
再來分析庫存方面的影響因素。上周倫銅庫存持續(xù)增加，從7月中旬倫銅庫存增加至今，倫銅庫存增量已經(jīng)超過1.5萬噸，但全球三大交易所銅庫存的增量則不足1萬噸，庫存從COMEX和SHFE向LME轉(zhuǎn)移的跡象較為明顯。在期貨市場關(guān)注重點是倫銅庫存，但以上數(shù)據(jù)表明整體庫存變化并不大，這就意味著市場對銅仍然存在一定的需求。雖然目前處于消費淡季，但庫存的增幅不甚明顯，對市場信心起到一定支撐作用。
綜合市場的前期表現(xiàn)和基本面的分析，總體上來說市場并沒有出現(xiàn)明顯實質(zhì)性的利空消息，人們對經(jīng)濟的預(yù)期仍然保持長期看好，故僅憑29日的表現(xiàn)，不能說明滬銅走勢將出現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)，將其解釋為上漲趨勢中的回調(diào)，會更加合理。展望后市，我們認為，在經(jīng)過充分調(diào)整后，銅價將延續(xù)前期上揚走勢繼續(xù)反彈。 |