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| 2009-07-17 本報(bào)記者:劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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日前，桂林旅游通過(guò)了非公開(kāi)增發(fā)預(yù)案，擬以每股8.25元的發(fā)行價(jià)格向符合條件的特定投資者非公開(kāi)發(fā)行1000萬(wàn)股，用以收購(gòu)漓江大瀑布飯店、“兩江四湖”環(huán)城水系項(xiàng)目以及銀子巖擴(kuò)建等。招商證券認(rèn)為，收購(gòu)后，公司在桂林的資源掌控能力提升，且優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備豐富，未來(lái)業(yè)績(jī)提升空間較大。
民族證券的研究報(bào)告表示，定向增發(fā)有利于公司完善旅游產(chǎn)品鏈條。本次增發(fā)所募集資金將用于收購(gòu)漓江大瀑布飯店100%權(quán)益、整體收購(gòu)桂林市“兩江四湖”環(huán)城水系項(xiàng)目、銀子巖景區(qū)改擴(kuò)建工程項(xiàng)目、償還桂林漓江大瀑布飯店向中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行桂林象山支行借取的長(zhǎng)期貸款。這一行為符合目前公司實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略的需要，并對(duì)增強(qiáng)公司的資源控制能力、提升公司的盈利能力、拓展公司的未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ榷季哂兄匾饬x。
民族證券分析師關(guān)健鑫認(rèn)為，現(xiàn)階段為低成本收購(gòu)時(shí)點(diǎn)。2008年諸多不利事件也使得桂林地區(qū)旅游業(yè)受到較為嚴(yán)重的影響。目前，甲型H1N1流感對(duì)桂林地區(qū)入境游影響較為嚴(yán)重。因此，擬收購(gòu)資產(chǎn)盈利情況欠佳，但這只是短暫行為。只要疫情結(jié)束，旅游行業(yè)將會(huì)迅速恢復(fù)。因此，疫情對(duì)旅游行業(yè)造成的較大影響是短期的，不會(huì)從根本上改變行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)。
招商證券的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，增發(fā)將增厚2009EPS，公司資源整合能力也將提升，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間大。由于地產(chǎn)行情的回暖，預(yù)計(jì)所收購(gòu)的福隆園項(xiàng)目2009年可帶來(lái)較多的利潤(rùn)，從而增厚2009年EPS。雖然2009PE已達(dá)30倍以上，但收購(gòu)后公司在桂林的資源掌控能力提升，且優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備豐富。此外，公司優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備豐富，暫未在短期業(yè)績(jī)中體現(xiàn)，但中長(zhǎng)期前景看好，未來(lái)業(yè)績(jī)提升空間較大。
興業(yè)證券的研究報(bào)告也表示，地產(chǎn)業(yè)務(wù)完全可保證增發(fā)后的短期業(yè)績(jī)。短期內(nèi)公司股本攤薄較多、“兩江四湖”經(jīng)營(yíng)尚處培育期，但“福隆園”房地產(chǎn)項(xiàng)目即可保證2010-2011年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。若2009年年內(nèi)完成本次增發(fā)收購(gòu)，預(yù)計(jì)2009至2011年攤薄后每股收益分別為：0.32元、0.41元、0.50元。近期目標(biāo)價(jià)12至14元。
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