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宏觀經濟走勢是影響國內期貨價格的重要因素，現貨市場供求狀況是影響期貨價格的最根本因素。由于世界經濟尚未企穩、商品消費增速減緩，總體上看，大部分商品仍然呈現供過于求特點，這個基本面因素也決定7月份國內商品期價易跌難漲。
滬銅：上漲阻力明顯加大
由于全球經濟仍很脆弱、復蘇之路仍很漫長、銅消費能力比較有限、現貨壓力難以消除、美元指數區間震蕩、前期利多因素已經透支，上述因素決定滬銅在41000-42000的區間內面臨的阻力很大，繼續上漲空間非常有限。
鑒于上述分析，筆者總的觀點是當前價位上漲阻力明顯加大，7月份將面臨較大的回調壓力。同時，還應該看到，由于未來一段時期全球通脹的預期以及中國因素的支撐，未來的下跌仍只能看作是今年下半年牛市行情走勢中的一次回調，回調的區間預計在35000-36000。
國際原油：上有壓力下有支撐
雖然國際能源機構下調了全球原油中期需求預期，但是我們看到原油價格總體依然保持強勢，可以看出本輪油價的漲跌與基本面上的供求并無多大聯系，更多的是投資資金避險和對未來經濟預期的結果，這也為未來油價的走勢帶來了更多的不確定因素。長期來看，美元的弱勢將長期保持，這對油價的長期升勢奠定了基礎，但是中短期來看油價上有壓力下有支撐，將出現震蕩。
豆粕：后期走勢比較謹慎
大連豆粕經過本輪的回調整理，隨著國家的生豬收儲政策等利多因素影響，企穩回升。但7月份政府能否順價拋售國儲大豆、進口大豆的增量有多大、需求的低迷以及美元能否有效支撐住80一線等疑慮也限制了豆粕的上漲空間。
筆者認為，連豆粕7月份會小幅震蕩攀升，但空間不會太大，后期的走勢也會比較謹慎。
鋼材：震蕩整理、蓄勢上行
建筑鋼材價格經過前期的大幅上漲后，無論是現貨市場或期貨市場都將有一個消化緩沖的過程，所以短期內建筑鋼材價格將會是一個震蕩整理的走勢。但隨著后期建筑行業的走好，中央投資項目9月份前全面開工的落實要求，終端消費的剛性需求仍然存在。而各種基礎原材料的上漲、海運費的走高、鐵礦石的長協價格降幅低于預期等因素也將提高鋼廠后期的生產成本重心。寬松的貨幣政策引發的通脹擔憂等因素仍將繼續支撐后期鋼價的走高。
綜上所述，我們認為7月份鋼材價格將是一個震蕩整理、蓄勢上行的走勢。
早秈稻：穩中有升可能性較大
總體上來看今年全國早稻產量并不會出現太大變化，湖南個別地區單產降低可能不至于影響到今年全國早秈稻的總產量，這一利多因素的影響將可能弱化，但質量差和來不及在9月份交割則可能會對鄭稻期價短期行情和909合約的短期走勢產生支持。
目前鄭州商品交易所早秈稻的注冊倉單數量仍為0，顯示目前期貨市場的實盤壓力較小，對多頭拉抬較為有利。而庫容問題和收購主體的態度以及今年具體收購情況將直接影響到今年收購期的現貨價格，7月份鄭州早秈稻的行情在反季節作用的影響下也將可能不再平靜。政策托底始終是市場多頭操作上的最大依憑，預計鄭稻7月份行情呈現出穩中有升特征的可能性較大。
白糖：謹防“久違的調整”
3月下旬以來，鄭糖行情以區間震蕩為主，“上有顧慮、下有支撐”是這段時間糖市表現的主要特征。每當行情燃起火花，就會有放儲傳聞出來潑冷水，但在國家方面暗示表態、廣西方面屢次明確澄清甚至政策扶持的呵護下，糖市屢屢化險為夷，在猶疑徘徊中頑強地走出震蕩上行的緩慢爬升行情。
7月初，鄭糖雖然可能在6月銷售數據利好的刺激下繼續上攻，但糖市素有“七死八活九回頭”的特征，糖市經過了7個月的上漲，當我們習慣于糖市的上漲之后，謹防出現久違的調整。
棉花：處在政策通道中
短期之內全球經濟未有效改善，消費者信心未有效恢復，因此，國內紡織企業依靠外貿出口來維持生存和發展的可能性不大，主要還是依靠國內政策支持來渡過難關。由此可見，對于國內棉花來說，政策仍將在未來一段時間主導棉花價格走勢，成為左右棉價漲跌的關鍵性因素。
目前，價格處在政策通道之中，上有頂下有底，區間內震蕩運行。后期需關注相關方面的變化，國內市場關注政策為主。操作上，維持震蕩操作思路。鄭棉909主力合約13200為第一支撐位，12840為第二支撐位，14000附近壓力較大。關注政策動向。
PVC：需求改善會帶動價格上漲
電石價格觸底，原油價格走高，這些對于PVC形成了成本上的支撐，雖然短期由于需求不旺及前期產能過剩，PVC價格難以實質性走好，但現階段PVC正在進行價格筑底的過程。另外，金融危機至今，國內房地產新屋開工面積迅速萎縮，國內房市主要以消化存貨為主，因此國內PVC需求持續低迷。不過，2009年以來，國內房地產市場出現回暖，尤其是5月份至今，受通脹預期持續增加、國內資金炒作以及地方政府托市，國內房地產成交量出現量價齊升現象。房地產成交放大，商品房存貨處于迅速消化中，同時土地頻頻成功拍賣，房地產再次跑馬圈地，預示著8、9月份國內新屋開工面積值得期待，屆時PVC傳統消費旺季有望再現。
后市隨著經濟走好以及國家的相關刺激政策，基礎設施以及房地產的開工率會不斷提高，需求的改善會帶動PVC價格長期上漲。 |