去年美國次債危機引發的金融風暴摁住了世界經濟的牛頭，國際、國內大宗商品價格大幅度回落，國內農產品市場從去年年底探底以后至今已經持續了6個月的上漲行情，農產品價格整體反彈了40%以上。近期面對國際金融市場的風云變化，國內農產品價格在政策與市場的博弈中如何演繹成為投資者關注的重點。

    此次上漲是對前期殺跌的修復

    通過分析我們發現，此次上漲主要有以下幾個因素：第一、技術性反彈。次債危機引發金融風暴以后，國際、國內大宗商品殺跌幅度過大，期價有技術性修復要求；第二、農產品需求穩定，農產品市場周期性比較明顯，而且需求相對比較穩定，基本面信息并不支持農產品價格的大幅度回落；第三、美元貶值，為了有效刺激經濟的復蘇，美國政府直接增加了貨幣供應量，通脹預期吸引了投資者對大宗商品的投資。
    通過對此次推動行情上漲的因素分析，我們不難看出，大宗商品價格的上漲基礎可能并不牢固，是對去年大幅度殺跌行情的一種修復。

    國家收儲封殺波動空間

    2009年度國家對小麥、稻谷以及大豆等農產品繼續實施最低保護價收購政策，收購價格且較去年略有提高，因此，國家政策封殺了國內農產品價格下行空間，國內農產品價格將以緩慢的穩中有升為主基調。
    國家實施最低保護價收購農產品可以最低保護價格政策在封殺農產品價格下行空間的同時，避免由于投機因素對國內農產品價格的惡意拉高，在國內營造了一個平穩的按照市場規律波動的農產品市場。
    綜合國際、國內市場信息來看，農產品市場2009年度基本面變化不大，筆者認可市場上關于農產品價值被嚴重低估的觀點，隨著全球經濟的逐步企穩，農產品將繼續呈現一個慢牛格局。

    追漲熱情不高，短期面臨回調壓力

    綜觀國內上半年期貨市場的行情變化我們可以很明確地發現，國內大宗商品價格清晰反映了國內供求關系及農產品特有的季節性特征。
    但金融危機的陰影依舊籠罩著整個金融市場，大宗商品價格整體反彈過快，農產品價格不排除會出現二次探底的動作。國內農產品價格受到國家宏觀調控的影響，預計二次探底過程將會比較復雜，各品種受到不同的季節性周期以及各自供求關系的影響動作幅度不一。
    結合農產品的特點筆者分析認為，在未來一到兩個月的時間里，國內農產品期價將逐步承受回調壓力。
    國內玉米、大豆、豆粕等商品價格受到利多出盡以及季節性利空因素的影響將以穩步回落為主基調，受到國內供應缺口較大的影響，大豆價格將略顯強勢。
    小麥市場在未來一段時間將以消化季節性利空因素為主基調，2009年度新小麥在收割過程中受到天氣因素影響，整體品質不高，新麥上市初期，不排除市場會借機炒作品質方面的題材。
    油脂類產品是我國鋼性需求最為明顯的品種，同時也是前期底部做得最為扎實的品種，但從六月份期價表現分析，國內期市的三大油脂同時做了一個完美的小“雙頭”頂部，率先出現明顯的回調行情。因此，筆者分析認為，油脂期價中線將繼續維持弱勢格局，三大油脂的回調過程不排除是在做一個長周期的底部。