273家企業(yè)掛牌上市，累計(jì)融資1218億元，總市值達(dá)9268億元，現(xiàn)金分紅160億元……自2004年5月設(shè)立以來(lái)，5年時(shí)間里中小企業(yè)板在構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)、支持國(guó)家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略等方面發(fā)揮了巨大且不可替代的作用。在創(chuàng)業(yè)板呼之欲出之際，有關(guān)專家指出，中小板5年來(lái)的實(shí)踐為創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出和健康發(fā)展提供了有益的借鑒。

    構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)的重要舉措

    2004年5月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意深圳證券交易所在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊，一個(gè)專門服務(wù)于中小企業(yè)的市場(chǎng)板塊應(yīng)運(yùn)而生。此舉標(biāo)志著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系終于初步建成，主板、二板(中小企業(yè)板)、三板的市場(chǎng)格局終于形成。
　　中小板首批8家公司于2004年6月25日掛牌，至2004年底上市公司數(shù)量增加到38家。截至2009年4月30日，中小板上市公司數(shù)量達(dá)到273家，是2004年底的約7.2倍；中小板股票市值增加到9268.4億元，比2004年底增加了21.4倍。
　　中小板的設(shè)立，為中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)融資開(kāi)辟了專門通道，滿足了處于高速成長(zhǎng)期的廣大中小企業(yè)旺盛的資金需求。截至2009年4月30日，中小板273家上市公司IPO融資金額達(dá)到973.38億元，37家次中小板公司通過(guò)再融資共募集資金244.74億元，IPO和再融資的融資額累計(jì)達(dá)到1218.12億元。
　　中小板公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也非常突出。從2004年至2008年，中小板公司業(yè)績(jī)連續(xù)5年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入的年均增長(zhǎng)率為30%，凈利潤(rùn)的年均增長(zhǎng)率為18.5%。
　　2008年，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)，嚴(yán)重沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但中小板公司平均營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)仍分別達(dá)到13.1億元和9052萬(wàn)元，比上年分別增長(zhǎng)21.4%和4.8%，各是2004年的2倍和2.3倍，保持了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　中小板公司形成了重視現(xiàn)金分紅的優(yōu)良傳統(tǒng)，上市后累計(jì)現(xiàn)金分紅159.35億元，其中2008年度中小板273家公司中77.3%的公司推出了現(xiàn)金分紅方案，共派發(fā)現(xiàn)金股利77.67億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)總和的31.4%，17家公司現(xiàn)金分紅超過(guò)1億元。
　　“經(jīng)過(guò)5年時(shí)間的運(yùn)行和實(shí)踐，設(shè)立中小板的意義越來(lái)越得到體現(xiàn)。”長(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)向威達(dá)表示，目前中小板已初具規(guī)模，成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)中的一個(gè)重要層次。

    為企業(yè)自主創(chuàng)新輸送動(dòng)力

   “如果不是在中小板上市，得到資本市場(chǎng)的融資支持，我們的發(fā)展就不會(huì)這么快。”深圳大族激光科技股份有限公司董事長(zhǎng)高云峰告訴記者，2004年大族激光作為第一批中小板上市企業(yè)，從資本市場(chǎng)拿到了2.4億元的資金，就是這些寶貴的“種子資金”，使得公司的發(fā)展突飛猛進(jìn)，銷售額從2003年的2.8億元增長(zhǎng)到去年的17億元，目前，大族激光在銷售額和技術(shù)水平方面已躋身同行業(yè)世界第四。
　　高云峰說(shuō)，上市不僅為創(chuàng)新型中小企業(yè)解了資金上的渴，而且提高了企業(yè)的信譽(yù)，很多金融機(jī)構(gòu)敢于向他們借貸了。目前大族激光已形成了融資鏈條的良性循環(huán)，“融資難”不存在了。
　　類似的故事在中小板比比皆是。此外，中小板的推出也有力地推動(dòng)了創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，大量有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)得到了及時(shí)的幫助。在中小板273家上市公司中，59家公司在上市前獲得了創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)資金投入。根據(jù)清科集團(tuán)在《2008年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資年度研究報(bào)告》中提供的數(shù)據(jù)，2004年至2008年，我國(guó)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)新募集的擬投資于中國(guó)內(nèi)地的基金合計(jì)金額為278.25億美元，主要為人民幣基金，其中2008年新募集的基金金額為73.10億美元，創(chuàng)歷年新高。
　　“獲得了資金的支持，這些創(chuàng)新型中小企業(yè)才能加大對(duì)于科技創(chuàng)新和人才培養(yǎng)的投入。”深圳交易所綜合研究所副所長(zhǎng)肖立見(jiàn)說(shuō)，5年來(lái)中小板的實(shí)踐有力地支撐了國(guó)家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略。

    為創(chuàng)業(yè)板提供直接有益的借鑒

    中小板成立之初，被社會(huì)各界寄予厚望，希望它能成為資本市場(chǎng)創(chuàng)新的平臺(tái)。從這5年來(lái)的運(yùn)行來(lái)看，中小板在業(yè)績(jī)快報(bào)、信息披露、保薦人監(jiān)管、退市制度、投資者權(quán)益保護(hù)等方面實(shí)行的監(jiān)管制度創(chuàng)新，給人留下了深刻的印象。
　　中小板容易成為市場(chǎng)炒作的對(duì)象。5年來(lái)，中小板先后出現(xiàn)過(guò)針對(duì)新八股、全流通發(fā)行第一股、奧運(yùn)題材、新能源題材、甲型流感防控題材等概念的多輪市場(chǎng)炒作。為抑制這一勢(shì)頭，深交所出臺(tái)了優(yōu)化股票交易制度、加強(qiáng)上市首日監(jiān)管、強(qiáng)化股票停牌等一系列措施，取得了顯著成效。
　　為改革信息披露方式，自2004年以來(lái)，在中小板的監(jiān)管上，深交所建立網(wǎng)上年度報(bào)告說(shuō)明會(huì)制度，率先實(shí)行年度業(yè)績(jī)快報(bào)制度、網(wǎng)上實(shí)時(shí)披露制度，改革業(yè)績(jī)預(yù)告制度，這些措施拉近了中小板公司與中小投資者的距離，加大了上市公司信息披露的力度。
　　以往我國(guó)資本市場(chǎng)采用的退市標(biāo)準(zhǔn)較為單一，只包括業(yè)績(jī)等少數(shù)指標(biāo)，退市周期漫長(zhǎng)，導(dǎo)致績(jī)差公司難以及時(shí)退出市場(chǎng)，上市公司違規(guī)成本很低。2006年11月，深交所正式啟動(dòng)了退市制度改革工作，發(fā)布《中小企業(yè)板股票暫停上市、終止上市特別規(guī)定》，在退市指標(biāo)體系中增加了七項(xiàng)指標(biāo)。可以說(shuō)，這為創(chuàng)業(yè)板退市制度的設(shè)立提供了直接借鑒。