去年曾紅極一時的保險投資理財產品正遭遇著前所未有的銷售困境。據記者了解，近來一些壽險公司紛紛宣布停售其旗下的萬能險產品；與此同時，今年前四個月各公司新推出的數十款保險新品，卻沒有一家涉及萬能險。業內人士認為，由于對后市預期不甚明朗，及保單利差損的影響，未來萬能險等投資型險種的銷售不會有太大起色。

    結算利率普遍低于4%

    據了解，華泰人壽自本月起在部分城市停售財智人生A/B；泰康人壽從4月開始悄然停售其個險渠道銷售的萬能險品種——卓越財富2007終身壽險(萬能型)。
　　“其實，自去年下半年起，萬能險便顯露出停售的跡象。”在京一家保險公司的銀保負責人對記者說，以太保壽險為例，作為國內較早推出萬能險的公司，去年上半年時，萬能險在其總保費收入中的比例還超過35%；但到2009年1月底，該公司萬能險產品比重已不足5%。
　　數據顯示，自2008年9月以來，各公司萬能險的結算利率均一路下調，至今年4月，不少保險公司曾經高達6%上下的結算利率已驟降到了4%的低水平之下。泰康人壽“放心理財萬能險”4月結算利率為4.05%，較3月的4.35%出現了0.3個百分點的下降；太平洋安泰的萬能險4月結算利率亦出現了0.05個百分點的下降，由3.7%降至3.65%；太保人壽和中國人壽的4月結算利率也僅為3.85%；只有長城人壽的“金富利終身壽險(萬能型)”等少數產品的4月結算利率實現了上漲。

    高成本、低收益令險企“收支不濟”

   “無論是產品停售，還是結算利率下調，其實都是因為萬能險的高成本，以及保險公司投資收益的縮水所致，”上述負責人表示，隨著金融危機來襲，市場利率不斷降低，而險企的重要投資標的，包括債券、存款等都直接與利率掛鉤；在資本市場尚好的時候，公司還可以用權益類投資的收益進行補足，但在目前的震蕩行情下，投資收益低迷，如果繼續以這么高的利率分紅，公司肯定是要虧損的。
　　聯合證券的一位分析師表示，保險公司在作出停售或部分停售決定之前，往往需要動用到歷年積累下來的平滑準備金來支付約定的紅利和利息，換言之就是以“過往盈利補貼現在虧損”的方式支撐預定利率。但在市場大環境不景氣、投資收益率較低的背景下，這種補貼無以為繼。在這樣的情況下，保險公司不得不調整策略，叫停部分可能導致公司虧損的產品，包括那些曾經為公司迎來大筆保費收入的明星產品。

    未來收益仍不明朗

    在國內萬能險市場上，平安人壽絕對是一枝獨秀。雖然今年3月，平安人壽調低了其結算利率，但至4月，其個險和銀保渠道的結算利率仍分別為4.75%和4.25%，居于業內絕對領先地位。
　　但對于公司緣何能保持如此之高的結算利率的原因，平安人壽常務副總經理李國華此前在接受記者采訪時明確表示，“并非是由于資本市場給保險公司投資帶來很好的收益，能夠支撐平安萬能險遠高于銀行一年期定存利率(2.25%)的收益，完全是由于前兩年積累下的平滑準備金。”
　　中金公司保險分析師周光在近日發布《4月萬能險結算利率與投資收益情況》中也認為，雖然自4月以來，A股市場在震蕩中繼續走高，這有助于壽險公司股權投資收益水平的進一步回升。但充裕流動性驅動的股市表現仍使對資金運用安全性要求較高的保險資金心存疑慮。由于保險資金風險控制的審慎性，現階段壽險公司股權投資倉位仍處在較低水平，股市投資對壽險公司投資收益顯著的“錦上添花”作用需要等到實體經濟復蘇得到較為明確的確認后才能得到更為充分的體現。