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順鑫農(nóng)業(yè)是北京市順義區(qū)的龍頭企業(yè)，先后被八部委確定為國家級重點農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)。順鑫農(nóng)業(yè)圍繞“大農(nóng)業(yè)”概念，已經(jīng)形成了以價值鏈為基礎(chǔ)、以產(chǎn)業(yè)鏈整合為實現(xiàn)方式的“4+2”發(fā)展戰(zhàn)略。百年牛欄山、精品二鍋頭等白酒和“牽手”飲品已在市場上建立起相當?shù)闹龋r(nóng)業(yè)旅游觀光產(chǎn)業(yè)鏈已成為公司的發(fā)展重點。
日前，公司披露2008年年報稱：實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長14.47%、50.13%，每股收益0.50元，且同時提出了10派1元(含稅)的分配預(yù)案。
上海證券認為，2008年報業(yè)績亮麗，得益于酒業(yè)貢獻突出。白酒繼續(xù)成為公司利潤的第一支柱，但也注意到：白酒本身的毛利率在呈下降趨勢，2008年較上年低3.13個百分點，且中低端白酒仍略有領(lǐng)漲。
預(yù)計需求放緩以及激烈的同業(yè)競爭，將令其業(yè)績增速放緩。
對于另外幾項主營項目，上海證券認為，果蔬飲品、廚房半制品業(yè)務(wù)醞釀爆發(fā)式增長。經(jīng)過一段時間試運營，該兩項業(yè)務(wù)初步取得了令公司管理層滿意的績效。同為消費升級的受益者，果蔬汁和廚房半制品業(yè)務(wù)長期內(nèi)將能對公司業(yè)績構(gòu)成重要的拉動。地產(chǎn)業(yè)務(wù)資源豐厚，但效益趨勢尚有變數(shù)。全球性金融危機的爆發(fā)，也令地產(chǎn)業(yè)務(wù)的業(yè)績貢獻有所延誤。但大量的、多種形式的土地儲備，尚蘊藏著巨大的潛能。其現(xiàn)有樓盤對公司業(yè)績的貢獻，宜謹慎樂觀。
方正證券的研究報告表示，公司未來幾年發(fā)展形勢看好。公司的中檔白酒和肉食都是剛性需求，受金融危機影響較小，熟食產(chǎn)業(yè)還將享受原材料價格下跌帶來的盈利。花卉物流將為公司發(fā)展錦上添花。北京國際花卉物流港項目主體工程已完成，借助第七屆花博會將其打造成為我國北方乃至全國最大的集花卉拍賣、物流、電子商務(wù)與新技術(shù)利用于一體的現(xiàn)代化、國際化花卉產(chǎn)業(yè)中心，有利于促進公司農(nóng)產(chǎn)品物流配送及花卉于一體的產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，2009年的國慶、花博會都為順鑫農(nóng)業(yè)未來發(fā)展提升了空間。
方正證券預(yù)計，順鑫農(nóng)業(yè)2009—2010年EPS為0.65元、0.95元，對應(yīng)2009年20倍PE，2010年14倍PE，估值處于農(nóng)業(yè)公司最低端，具備明顯吸引力，維持“買入”評級。 |