|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-05-08 北京中期期貨 李哲 來源:經濟參考報 |
|
|
4月份以來，紐約NYMEX原油期貨價格盤整后走出了先抑后揚的走勢，至5月7日電子盤上行至每桶56.68美元，正處于關鍵阻力位附近。
從目前全球原油市場的供需基本面來看，除中國進口量減速出現放緩外，整體需求狀況仍未改善。三大權威機構再次集體下調需求預期。而美國商業原油和戰略原油庫存均出現連續明顯增幅，使得最新商業原油庫存再創新高，達到1990年以來的最高水準，同時需求也降到了10年低點。而此時OPEC國家減產速度出現放緩跡象，非OPEC國家產出加快，這使得后期市場上出現更加嚴重供應過剩的可能性增加。這種情形將壓制后市油價上行空間。
但近期原油走勢主要以股市為指引，因為在危機的情況下，股市更能表現出當前的經濟形勢，其基本供需情況退居次席。在克萊斯勒破產保護塵埃落定之后，世界衛生組織又為“豬流感”更名，且提高了預警等級。這令前期市場的不確定因素逐漸緩和下來。同時重要的經濟數據顯示，美國、歐洲的消費者信心罕見地回升。此外，疲弱的制造業也出現企穩跡象。這些又大大增加了市場的樂觀預期，致使油價連續走升。
但隨著股市及商品市場短期內取得了明顯的升勢，前期市場的利好因素也基本被消化吸收，后期若想延續之前漲勢則需更多連續不斷的利好刺激，而美國高庫存和持續疲弱的需求仍將成為原油繼續上行中最大的障礙。
其他方面，據CFTC統計，近一階段以來，市場投機頭寸多空轉換頻繁，且凈持倉量絕對值相對較小，因此對于油價的影響有限。另外，全球股市大漲，令市場的風險情緒改善，因此避險資金從美元撤出，使美元近期走勢趨弱，成為商品價格的支撐因素。
總體來看，經過連續上漲后，原油已處于56美元附近的技術阻力位。雖然短線仍具有上沖的能量，但因市場需求還未出現好轉，加之庫存高、需求低，若無進一步利好刺激的話，預計油價短期內較難突破56-60美元的重要阻力區間繼續上行，有沖高后再次回落、繼續震蕩筑底的可能。后期需密切關注股市表現以及進入夏季后市場對汽油的需求變化情況。
燃料油市場方面，新加坡燃料油價格跟隨原油價格走高。同時受歐洲煉廠減產以及中東地區季節性需求高峰期等因素的支撐，市場較為堅挺。估計5月套利船貨數量為280萬噸，低于4月的310萬噸。
近日滬燃油價格亦受到原油的帶動而大幅反彈，而國內現貨市場整體持穩，漲幅不及期貨。盡管市場逐漸進入傳統的需求旺季，但需求恢復緩慢。且南方180CST商業庫存居高不下。截止到4月底，黃埔市場一級商業庫存接近100萬噸，占到其總容量的67%，交割庫存超過26.5萬噸，均為近年來最高紀錄。
國內燃料油期貨自年初以來，始終保持了升勢。除原油影響外，國內股市大漲及周邊商品的多頭人氣亦起到了帶動作用。不過后期期價上行將受到來自現貨的壓制，預計總體仍將延續震蕩偏強的格局，投資者應保持短空長多思路，目前短線或波段操作為主，密切關注原油在關鍵區間表現。目前滬燃油主力7月合約上方阻力位在3600元，下方支撐位在3400元附近。
|
|
|
|
|
