在全球金融危機持續蔓延之際，工商銀行、建設銀行、中國銀行上周陸續公布２００８年業績，為陰霾籠罩的國際銀行業增添了一抹亮色：３大銀行不僅穩居全球市值最大銀行前三甲，利潤也均創下歷史新高，工行、建行更成為全球最賺錢銀行的冠亞軍。

　　工行：全球最大最賺錢的銀行

　　年報顯示，工行２００８年稅后利潤首次突破千億元，達到１１１２億元，同比增長３５．２％。事實上，這是該行自２００３年以來連續６年實現高增長，６年中稅后利潤年復合增長率達３７．５％，從而使其成為全球市值最大、最賺錢的銀行。
　　2008年末，工商銀行資產規模達97576.54億元，較2007年末增長12.36%。
　　中信建投證券研究發展部研究員佘閔華分析說，2008年四季度工行凈利潤環比下降36.04%，主要原因在于營業費用和撥備支出增長較快，當季度資產減值準備支出在三季度較高基數上繼續環比增長38.9%，業務及管理費較四季度上升34.5%。但全年整體來看在資產規模和營業收入增長較快的情況下，2008年工行營業費用僅增加4.42%，成本收入比大幅度下降。

　　2009年上半年利差壓力較大

　　2008年工行的存款增長幅度遠大于貸款增長幅度，貸存比（包含貼現）55.60%，較2008年中期下降了2.18%，存款規模快速增長，在當前信貸高度放松的局面下，工行的放貸能力獲得有利提升。
　　工行的凈利差和凈利息收益率分別較2007年提高了13和15個基點至2.80%和2.95%，全年的凈利差和凈利息收益率水平較2008年上半年的水平分別下降了8和6個基點，預計2009年上半年隨著貸款重定價的逐步展開以及票據融資在新增貸款中的比重迅速提高，銀行的資產收益率將面臨進一步挑戰，利差收窄的壓力將貫穿整個上半年，利差的最大下降幅度可能會在40-50個基點左右。

　　資產質量狀況可望維持平穩

　　工行2008年不良貸款繼續雙降，年末不良貸款余額1044.82億元，較2008年初下降了72.92億元,不良貸款率較年初下降0.46%個百分點，撥備覆蓋率（不計稅后利潤中計提的一般準備）達到130.15%,工行的信貸資產配置比較穩健，基礎設施、公用事業等低風險政府背景項目貸款比重較高，預計其資產質量在2009年和2010年有望保持穩定。

　　防御性特征凸顯，維持增持評級

　　佘閔華認為，2009年上半年銀行業利差將有較大幅度下降，但下半年隨著存貸款重定價的逐步完成以及一般貸款對于票據融資的替代，銀行業的利差水平有望在三季度末以后反彈，實體經濟獲得充分的流動性支持后，銀行業中短期的資產質量風險將得到有效緩解。
　　中資銀行H股近段時間的強勁表現也對A股銀行股的走勢起到支撐作用。在市場經過一個較大幅度的階段性反彈后，受益于政府投資項目最直接，潛在放貸能力強的大銀行優異的防御性將日益凸顯。他預計，工行2009至2010年的凈利潤將分別達到1212億元和1364億元左右，同比分別增長9.45%和12.51%。