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美國大開印鈔機通脹色彩濃郁
3月19日，受美聯儲(FED)表示將再度大幅注資美國經濟體系、巨額購買超過3000億美元較長期債券影響，當日，美元遭遇集中拋售，USD指數收盤跌破85點的下行支撐位，單日暴跌2.9%（如圖1美元指數日線），引發美盤原油（見圖2）、大豆等商品市場歐美交易時間止跌強勁反彈。
美聯儲巨額購買美國長期債券，預示著美元的新增貨幣發行量也將劇增，這對于市場來說，最大的話題就是通貨膨脹和衰退。我們一直關注著美元指數前期的強勢，伴隨不斷創出新高的同時，越加體現出歐洲經濟的低迷與惡化。歐元一直是支持美元升值的最后保障，然而，現在故事已經講述到另外一個場景了，美元的貶值預期開始實現，那么，誰將登上全球經濟舞臺的中央呢？或許，通脹和衰退將會陸續或是攜手登臺。
需求數據有支撐油價、銅價成焦點
好像就在昨天，市場還在談論是否會迎來第二波金融海嘯，而今，話題似乎微妙轉變，大家開始談論商品。商品市場已經到了關鍵時刻，現在整個市場都在等原油了，原油的上漲對工業品等將帶來顯著的影響。事實上，原油能不能沖上并站穩50美元大關，已經成為焦點。
同時，我們看到中國的市場最有支撐，在美國CNBC新聞臺，“中國因素”和“中國政府”這兩個詞語反復出現，因為在如此低迷的環境里，大家都期望看到閃光點，中國成為最為清晰的燈塔，所有的話題仿佛都可以圍繞她來展開。在如此國際經濟環境下，金屬銅的走勢仿佛早已觸底。圖形上看，銅價更有短期新高的空間。這種敏感的工業原料走勢堅挺，那一定是需求穩定甚至旺盛，是不是全球經濟在不斷地轉暖呢？
美國商務部公布的最近的建筑業數據顯示美國銅消費有所好轉。美國2月房屋開工增長22.2%，為1990年1月以來最大變動幅度。作為大的銅消費國，消費占比近40%的建造業數據好轉，無疑給市場帶來較大信心。
同時，在近期的交易中，我們總能聽到中國需求強勁的話語，也許，美國的數據和中國因素只是躲不開的經濟周期中的媒介，通脹才是真正的“故事開始”，商品價格的上漲也可能剛剛開始。
基金不敢大幅做空農產品上漲剛剛開始
那么，農產品價格的走勢會怎樣呢？
19日電子盤，受到美聯儲的公告以及美國現貨供應緊張等因素影響，美豆、美玉米、美麥合約漲幅均接近3%，這種電子盤漲幅近幾個月罕見。19日，國內大連商品交易所農產品出現普漲格局。
連豆方面，盤面上看更多的是追隨豆油和豆粕的漲勢。豆粕方面維持最近一段時間以來偏強格局，始終跟隨著美豆的價格走勢，更是伴隨19日電子盤的高開而高開高走，近月合約漲幅超過4%，同時國內豆油、棕櫚油、菜子油現貨價格也大幅上漲，給了期貨盤面一定的支撐。國內油脂方面最近終于打破日前的弱勢狀態，在盤面超跌嚴重和虧損的油廠壓榨利潤的背景下，19日的上漲同時得到了倉量方面的有效配合。
或許，此輪在美元貶值、商品提振、通脹濃郁的背景色彩下，農產品價格的上漲才剛剛開始。因為市場不可能僅僅一天就完全消化美國如此之大的經濟舉措。
目前，美國農作物的播種面積變化是3月份農產品市場的焦點之一。綜合各方面的預期，美國大豆2009年的播種面積將擴大，小麥、棉花和玉米播種面積將有所減少。根據美國農業部2月底的展望論壇預計，2009年美國大豆的播種面積將達7700萬英畝，比上年度增加130萬英畝，美國著名私人分析機構Informa曾預計大豆今年的播種面積將達到8150萬英畝，這將成為大豆價格最大的潛在壓力。
但是，根據農產品炒作的慣例，通常3月份基金也不會大幅做空農產品，因為未來幾個月是炒作天氣的月份，價格的波動幅度將會很大。
綜上所述，我們判斷，國內農產品價格將走出接近2個月的反彈行情，而最終能否突破國內政策性的價格頂部，還需要市場的進一步驗證。 |