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| 2009-03-16 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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2008年11月以來(lái)，A股市場(chǎng)表現(xiàn)出“遇弱(美、歐股市大跌)顯強(qiáng)，遇強(qiáng)(美、歐股市大漲)顯弱”的個(gè)性。3月10日、12日，隔夜美國(guó)、歐洲股市大幅反彈，隨后A股市場(chǎng)均出現(xiàn)高開(kāi)低走，就是“遇弱顯強(qiáng)，遇強(qiáng)顯弱”的充分反映。
最近公布的國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期：1、中國(guó)外貿(mào)連續(xù)4個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。2月份，外貿(mào)出口649億美元，下降25.7%。貿(mào)易順差48.5億美元，同比下降43.3%，環(huán)比下降87.6%。目前全球經(jīng)濟(jì)形式很?chē)?yán)峻，如果中國(guó)外貿(mào)出口不能很快扭轉(zhuǎn)或收窄負(fù)增長(zhǎng)，將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)帶來(lái)新的壓力。2、1至2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.8%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。此外，銀監(jiān)會(huì)調(diào)整五大銀行的撥備覆蓋率，從130%上調(diào)到150%，將降低五大銀行2009年業(yè)績(jī)10%左右。
此外，最近一些數(shù)據(jù)之間出現(xiàn)不匹配現(xiàn)象。比如：1至2月份城鎮(zhèn)投資數(shù)據(jù)與工程機(jī)械產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)據(jù)有背離。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，城鎮(zhèn)投資增速達(dá)到25%以上，主要工程機(jī)械產(chǎn)品應(yīng)該是供不應(yīng)求，銷(xiāo)量增速應(yīng)達(dá)到30%以上。而今年1至2月份主要工程機(jī)械產(chǎn)品起重機(jī)增長(zhǎng)15%左右，挖掘機(jī)增長(zhǎng)6%左右，裝載機(jī)、推土機(jī)和混凝土機(jī)械同比均有不同程度的下降。數(shù)據(jù)之間的不匹配，將影響投資者對(duì)宏觀形式的判斷。
上周二、四，如果不是最后一小時(shí)均出現(xiàn)放量上漲，滬深兩市當(dāng)日成交量將跌破1000億元。上述兩日的換手率分別為1.81%、1.88%。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示：2%的日換手率是A股市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)整理的底線。如果兩市日換手率長(zhǎng)時(shí)間在2%以下，最終的結(jié)果是A股市場(chǎng)重心下移。1664點(diǎn)至2402點(diǎn)的中軸是2033點(diǎn)，2402點(diǎn)調(diào)整到2037點(diǎn)止跌反彈，至今在1664點(diǎn)至2402點(diǎn)的中軸之上運(yùn)行，2033點(diǎn)的得失反映出A股市場(chǎng)的強(qiáng)弱。
近期A股市場(chǎng)的活躍度降低，主要體現(xiàn)在：1、每日漲幅超過(guò)5%的個(gè)股數(shù)量減少；2、A股市場(chǎng)熱點(diǎn)缺乏持續(xù)性，且投資主線不清晰。一些個(gè)股出現(xiàn)構(gòu)筑頭部的跡象，特別是2008年11月以來(lái)累計(jì)漲幅大的個(gè)股。但從盤(pán)面看，滬深股市目前仍然保持一定的韌性，即一旦調(diào)整到2040點(diǎn)至2080點(diǎn)，A股市場(chǎng)都有主動(dòng)性買(mǎi)盤(pán)出現(xiàn)，3月10日、12日就是很好的例子。而在2200點(diǎn)之上，一方面投資者不愿意追高，另一方面主動(dòng)性拋壓加重，繼續(xù)向上的動(dòng)力在減弱。也就是說(shuō)，目前A股市場(chǎng)雖有分歧，但多空雙方力量相對(duì)均衡。短期內(nèi)，A股市場(chǎng)將維持2040點(diǎn)至2240點(diǎn)之間的整理走勢(shì)，直到出現(xiàn)新的漲跌因素打破目前的平衡。
在國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻的背景下，流動(dòng)性階段性充裕一直支撐著樂(lè)觀投資者的信心，并催生1664點(diǎn)至2402點(diǎn)的強(qiáng)力反彈。2008年11月份至2009年2月份，人民幣信貸分別增加了4769億元、7718億元、16200億元、10700億元，四個(gè)月合計(jì)新增人民幣信貸39387億元。但2月份上證綜指的K線出現(xiàn)320點(diǎn)的上影線，進(jìn)入3月份后又出現(xiàn)成交量明顯萎縮。
雖然A股市場(chǎng)資金依然充裕，但一部分悲觀者認(rèn)為，A股估值已經(jīng)不低，美歐日等經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，新股IPO恢復(fù)潛在著資金壓力。另一部分人士則期待著未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，同時(shí)期待管理層出臺(tái)新的刺激經(jīng)濟(jì)政策。對(duì)于后市的分歧，使目前一些投資者進(jìn)入階段性的休整。 |
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