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| 2009-03-11 本報記者 陳圣莉 來源:經濟參考報 |
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在國際金融危機的沖擊下，去年商品市場價格短時間內出現巨幅波動，國內許多大宗商品一月之內下跌幅度超過30%，給企業的正常經營帶來了巨大沖擊，部分企業在套期保值中出現虧損。一些人偏激地認為套期保值行為，套住了企業的發展步伐，應予以限制。對此，大連商品交易所總經理劉興強近日接受記者采訪時指出，國內企業應該順應形勢，正確看待并利用衍生品市場規避價格波動風險的功能，提高企業抗風險能力。
劉興強認為，一些大型國企，例如東航、國航，以及中信泰富等港企從事在從事衍生品交易中受損，主要是對金融衍生品認識不足、操作失當造成的。他解釋說，從目前披露的情況來看，這些企業對發展迅速的國外場外衍生品市場種類繁多的“風險管理”工具缺乏深入了解和研究，參與的多是收益與風險不對等并帶有投機內容的衍生品合約，如此“套保”的結果自然是放大了企業的潛在經營風險。
實際上，國內一些在國際場內衍生品市場上真正進行套期保值交易的企業，大多都取得了較好效果。據了解，去年9、10月份，雖然國內外大豆價格在短時間內下跌超過30%，但由于國內大部分大豆企業積極利用期貨市場避險功能，避免了國際國內大豆價格巨幅下跌帶來的風險。如中糧集團一下屬公司9月15日以4300元/噸價格在美國采購一船6萬噸的大豆，10月份運到國內時，大豆價格下跌到3000元/噸左右，僅此一船貨現貨就要面臨7800萬元的虧損，而該企業在9月16日于大商所通過期貨套保操作，拋售大豆3.6萬噸和1萬噸豆油，盈利7710萬元，期現相抵企業僅虧損90多萬元。
據統計，僅2008年10月份，在大連期貨市場上，參與避險的前20名大豆經營企業期貨盈利額超過10億元，有效避免了現貨經營的損失。而2004年，當國內企業第一次遭遇類似風波時，由于大多數企業不懂得利用期貨市場規避風險，最終導致當年國內整個油脂行業損失約80億元人民幣。其中，山東地區依靠進口大豆為原料企業幾乎全軍覆沒。
“利用衍生品市場進行風險管理是企業應對市場價格波動風險的有效手段！但國內部分企業在境外衍生品市場參與中，由于對套期保值交易認識不足，專業人才缺乏，內控管理機制不完善，以致偏離套期保值初衷，出現較大損失。”劉興強因此建議，必須加強對國內企業利用衍生品市場的培訓教育，引導企業正確認識衍生品市場套期保值交易，提高套期保值交易技能，并加強企業內控機制建設，提高衍生品市場參與水平，增強市場競爭力。 |
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