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| 2009-03-09 本報記者:趙晶 來源:經(jīng)濟參考報 |
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受信貸快速擴張的影響，年初市場展開了一輪獨立反彈行情，但在海外市場仍未擺脫低迷的背景下，缺乏基本面支持的反彈越來越艱難，近期市場震蕩也愈來愈激烈。對此，信誠基金股票投資總監(jiān)黃小堅在接受采訪時說，本輪以資金推動為標(biāo)志的反彈行情，將逐步回歸基本面的博弈中，未來走勢將取決于反周期政策的效果與市場預(yù)期之間的對比，階段性機會仍主導(dǎo)2009年的投資。
經(jīng)歷了2008年的單邊下跌后，市場無論是絕對估值還是相對估值均回歸正常水平，投資吸引力在增強。黃小堅表示，與2008年股票投資“重倉位、輕個股”策略不同，今年是機會和風(fēng)險并存的一年，更強調(diào)投資收益與風(fēng)險的平衡。
黃小堅認(rèn)為，海外金融市場持續(xù)的動蕩、國內(nèi)經(jīng)濟能否走出低迷等諸多不確定性因素讓證券市場更加復(fù)雜，總體來看，2009年市場面臨的有利因素和不利因素都比較明顯。企業(yè)盈利下降、產(chǎn)能利用率下降、限售股解禁量較大、市場信心恢復(fù)需要時間，這些都對市場上行構(gòu)成較大壓力。而目前市場較低估值水平、降息后股票投資的吸引力上升、高流動性、政策面的強力推動等利好因素又限制股市下行的空間。
在有利因素與不利因素的博弈過程中，市場維持大區(qū)間震蕩的概率更大，孕育的階段性投資機會也多于2008年，比如經(jīng)濟和行業(yè)政策頻繁出臺而帶來的主題性投資機會。黃小堅表示，2009年在關(guān)注投資收益與風(fēng)險平衡的同時，將堅持積極防御的策略，通過精選行業(yè)和個股，把握政策性投資機會和中小市值板塊的投資機會。
黃小堅認(rèn)為，證券市場的復(fù)雜多變，讓投資注定是一個不斷調(diào)整、修正判斷的過程。“最佳的投資狀態(tài)，就是在保持價值投資的原則上，也保持適度的靈活性，在風(fēng)險和收益之間不斷調(diào)整平衡點，收放自如。應(yīng)該避免過早地對一個事物下定論，比如去年大多數(shù)人就對今年一季度市場作出錯誤研判。” |
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