經濟減速曾經是影響2008年A股市場的重要因素。在2009年，中國宏觀經濟增速放緩已成定局，經濟衰退仍將是威脅A股市場的關鍵。但與此同時，前所未有的政策利好也為A股市場反彈創造了理想環境。對此，中銀基金表示，把握衰退背景下的防衰退機遇，將是今年重要的投資方向。
在全球經濟放緩的背景下，中國經濟整體環境將難以獨善其身。據統計，在2007年3季度GDP季度增速達到12.2%以后，GDP增速已連續5個季度下跌，2008年4季度GDP增速僅為6.8%，表明目前中國經濟快速增長的格局正持續降溫，并將導致上市公司業績增長嚴重放緩。中信證券認為，按照當前經濟運行趨勢，如果沒有調控政策施以援手，明年經濟增速將下降至7%以下。因此，擴張性政策是防止經濟衰退的關鍵因素。
而得益于近期政策多管齊下，宏觀經濟下滑速度已有所放緩。2009年1月份制造業采購經理指數(PMI)比2008年12月份上升了4.1個百分點，達到45.3%，已連續2個月呈現回升態勢。而1月份銀行新增貸款達1.62萬億，表明銀行新增貸款正大幅增加，并為全年投資增長奠定了基礎。兩項數據都表明中國經濟雖繼續處于回落狀態，但出現底部徘徊跡象，均被看作經濟形勢轉暖的“星星之火”。預計隨著各項經濟政策效果逐步顯現，宏觀經濟總體形勢將有望逐步企穩并反彈。
宏觀經濟政策初見成效無疑增強了今年的投資信心。中銀基金認為，宏觀經濟政策的實施，使得今年市場的投資機會可能明顯多于2008年。一方面，受益于擴大基礎設施建設、提高出口退稅、醫療改革、刺激消費及“十大行業振興規劃”等反衰退政策，部分行業有望先于宏觀經濟回暖。另一方面，在經濟預期開始好轉的基礎上，周期性行業也可能先于市場企穩，獲得良好的投資機會。而其中的具有行業領先地位的企業，將更可能把握政策機遇，實現更理想的業績增長。 |
|