新華社記者 裴鑫 攝

　　新春開市以來，A股市場春意融融，兩市持續強勁上行。“干旱”股市在春雨中歡歌進行時，也迎來市場各方對后市更多理性的考量。
　　上周開始，對于“重災”之后的中國A股是否就此一路走牛，市場各方的分歧逐步加大。樂觀的一方認為，目前，至少在國內，宏觀經濟的拐點已出現，而市場的流動性也在加大，股市有望持續向好。而保守的一方認為，目前的股市僅僅是大跌之后的反彈，而不是反轉，投資者應該開始注意可能存在的風險。

A股回應國內經濟“大氣候”

　　據中登網數據，截至2月6日，兩市新增開戶數達22.3萬戶，是節前最后一周開戶數的2倍。
　　另有數據顯示，今年1月以來，滬深兩市出現翻番的個股已經多達21只；124只個股漲幅超過70%，而漲幅在50%以上的個股更是接近500家。
　　中金公司近日發布的報告認為，開春股市轉暖源于宏觀經濟的“大氣候”。1月，PMI連續兩個月反彈，PPI同比下降3.3%，創下82個月新低，CPI同比漲1.0%，為31個月新低。1月份廣義貨幣供應量(M2)同比增速為18.79%，創出2003年12月來的新高。1月份金融機構人民幣貸款增加1.62萬億元，創下了單月新增貸款規模的歷史紀錄。
　　中金公司認為，宏觀數據轉好、政策利好迭出、賺錢效應增加，這些因素烘托出了A股市場久違的人氣。新春開市以來，A股成交量顯著增加。2月9日，兩市成交量9個月來首次突破2000億元。
　　宏源證券的有關報告認為，目前貨幣供應量增加、流動性加強都是這輪行情上漲的表象，而推動這輪行情上漲的根源是宏觀經濟開始復蘇，軟著陸跡象越來越明顯。1月份的CPI、PPI數據符合市場預期，PMI逐漸回升，這些宏觀經濟數據都在說明中國經濟已經開始復蘇，并且軟著陸的信號很明顯。
　　銀河證券的報告也認為，近期國家有關振興產業規劃，促成諸多行業板塊走強，而新公布的1月份新增貸款創新高，更對市場產生激勵作用。

多空雙方激辯后市

　　在股市節節上漲中，市場看多看空雙方的爭論也熱鬧起來。
　　宏源證券首席經濟學家房四海表示，“兩會”之前，A股將震蕩上行。3月的宏觀經濟數據會比預期好，“兩會”后的A股仍是安全的。宏觀經濟的拐點已出現，在這個前提下，從趨勢上看，3000點以下的A股是安全的。
　　英大證券研究所所長李大霄的樂觀判斷是，目前的行情還在初級階段。他認為，1664點以來的行情是融冰之旅的初級階段，投資者不要被300、400點的漲幅嚇跑了。市場長期投資的基礎已經形成。首先，1664點以來A股其實是在逐漸進入全流通時代，龍頭股開始逐漸全流通。其次，全流通時代股東的行為發生了變化，以前，流通股和非流通股的利益不一致，而隨著全流通的推進，股東利益趨于一致，因此目前市場正步入可以長期投資的階段，將產生真正市場化的公司。
　　宏源證券首席策略分析師唐永剛表示，目前有條件看好A股后市。流動性和宏觀經濟數據的變化，是支持股指繼續震蕩上行的因素。只要這兩個因素的向好趨勢沒有發生改變，那么股指會繼續震蕩上行。
　　興業全球基金公司投資副總監王曉明則表示，目前看來，全球和中國宏觀經濟仍然比較復雜，投資者對于股市不能過于樂觀。
　　“我現在不想唱空，因為股民套得太深了，反彈也是給股民一個解套的機會，這是一件好事情，但是股民必須搞清楚這僅僅是一次反彈，絕不是反轉。”北京邦和財富研究所所長韓志國表示。
　　韓志國說，短期跌不深，中期漲不多，長期不看好。應該越漲越出，現在不是在尋找買點，而是要尋找賣點。
　　韓志國認為，這波反彈的根本原因是政策驅動。事實上，中國的宏觀經濟沒有發生根本的好轉。而在世界經濟方面，沒有跡象表明包括美國經濟在內的世界經濟正在發生明顯好轉。全世界經濟都沒有轉好，中國經濟不可能一枝獨秀。
　　經濟學家謝國忠也認為目前的上漲僅僅是個反彈，他說，“對于這波行情，我沒有什么新的想法，和我之前的判斷一樣，經濟前景仍然危險，近期股市上漲只是反彈”。
　　對于近期的強勢反彈能持續多久，國金證券首席經濟學家金巖石的判斷是，本輪反彈將在“兩會”前結束，兩會前A股大盤難突破2500點。他認為，第一，短期資金是高度敏感的。在經歷熊市暴跌后，投資者風險意識提高，反彈勢頭一旦趨弱，股市掉頭向下時會相繼觸動止損線，引發紀律性拋售。第二，這些原本是投資實業的資金，如果遲遲投不出去，說明實體經濟的狀況還在惡化，公司業績缺乏成長性。股市的短期反彈力度越強，公司的長期成長潛力越弱。
　　保守一方的總體結論是，目前宏觀經濟基本面沒有發生根本性改變，反而可能進一步惡化。這波行情是政策和市場賺錢效應共同推動的結果。由于缺乏基本面的支撐，股指越往上，風險越大。

三大策略應對后市

　　雖然對后市的看法不一，但對于如何更好地踏上股市節拍，多空雙方的策略又頗為一致。
　　策略一：關注滯漲股。一些機構認為，政策面和消息面利好不斷，有望繼續推動股市反彈，行情將以補漲為主。年初以來的股市反彈不僅僅是流動性驅動所致，也反映了宏觀基本面出現的變化。
　　策略二：抓住抗旱概念股。機構認為，目前最熱門的莫過于正在進行的國內北方地區的抗旱救災工作。因此，具有抗旱題材的股票在旱情基本面沒有較大改變的時候，具備一定的投資價值。投資視角可以直接鎖定在生產抗旱物資的上市公司，例如新疆天業、利歐股份等。另一方面，作物受災后初加工品價格都會上揚。相關的農產品上市公司，例如北大荒、中糧屯河、南寧糖業以及種業、農資公司可能成為資金短線關注的對象。
　　策略三：警惕出口惡化。機構表示，近來，包括我國在內的周邊各國出口增速都在持續下滑，下滑幅度創下了幾十年來的新高。內需在政策的作用下暫時企穩，但是出口數據的未來變化將對A股市場的反彈高度起到很大的限制作用。