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| 央票發(fā)行量率雙降調(diào)節(jié)資金供求確保流動(dòng)性充足 |
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| 2008-11-19 新華社記者:姚均芳 王宇 陶俊潔 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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1年期央票在經(jīng)歷了上周的暫停發(fā)行后，18日中標(biāo)利率為2.2495%，較上一期大幅下行96.03個(gè)基點(diǎn)，這是1年期央票利率連續(xù)7期回落，3月期央票利率最近則連續(xù)5期下行。與此同時(shí)，近期央票發(fā)行量和正回購規(guī)模都出現(xiàn)較大幅度下降。
分析人士認(rèn)為，中國人民銀行近期通過調(diào)整公開市場(chǎng)力度和節(jié)奏，以確保國際金融危機(jī)下我國金融體系流動(dòng)性充足，并通過引導(dǎo)央票發(fā)行利率適度下行，起到引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，發(fā)揮市場(chǎng)利率調(diào)節(jié)資金供求的作用。
9月中旬國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，各主要經(jīng)濟(jì)體央行通過各種流動(dòng)性工具向市場(chǎng)注入流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性短缺和持續(xù)性信貸緊縮。
雖然我國在金融危機(jī)爆發(fā)以前還是面臨流動(dòng)性過剩局面，但在我國金融體系日益融入國際金融體系的背景下，流動(dòng)性逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不可小視。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉16日在北京國際金融論壇上說：“從歷次金融危機(jī)的發(fā)生來看，流動(dòng)性過剩短期內(nèi)就可能急劇轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性短缺。”因此，我國需要防患于未然，努力確保金融體系的流動(dòng)性。
三季度以來，我國公開市場(chǎng)操作力度就開始減小，并于7月初宣布停止發(fā)行3年期央票。10月27日和11月5日，央行還先后宣布1年期和3月期央票發(fā)行頻率由每周一發(fā)改為隔周一發(fā)。
數(shù)據(jù)顯示，三季度以來，央票發(fā)行量為1.29萬億元，正回購操作累計(jì)0.78萬億元。這一數(shù)字較上半年加大力度吸收銀行體系過剩流動(dòng)性時(shí)形成較大對(duì)比。上半年，央行累計(jì)發(fā)行央票2.94萬億元，開展正回購2.35萬億元。
9月份以來，隨著公開市場(chǎng)操作力度減小和存款準(zhǔn)備金率兩次下調(diào)等因素影響，在金融機(jī)構(gòu)貸款平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，銀行體系流動(dòng)性較為充裕。數(shù)據(jù)顯示，9月底，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為2.07%，較6月末高0.12個(gè)百分點(diǎn)。
除了公開市場(chǎng)力度和節(jié)奏的調(diào)整，近幾個(gè)月央票利率也呈現(xiàn)較快下行軌跡。目前，1年期央票利率連續(xù)7期回落，由9月9日的4.0583%下行至11月18日的2.2495%，共下降180.88個(gè)基點(diǎn)；3月期央票利率連續(xù)5期回落，由9月25日的3.3570%下行至11月13日的2.0156%，共下降134.14個(gè)基點(diǎn)。
人民銀行17日公布的數(shù)據(jù)顯示，在7、8月份金融機(jī)構(gòu)貸款利率總體平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，9月份貸款利率已經(jīng)呈現(xiàn)出穩(wěn)中略降態(tài)勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)6個(gè)月至1年期(含1年)人民幣貸款加權(quán)平均利率為8.38%，比8月下降0.31個(gè)百分點(diǎn)。這有利于降低企業(yè)貸款成本，增強(qiáng)其投資意愿，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。
國都證券固定收益研究員邱慶東認(rèn)為，由于央票是機(jī)構(gòu)的主要配置品種之一，其大量減少將會(huì)對(duì)資金配置產(chǎn)生一定的影響，也不排除部分資金將流入流動(dòng)性較好的國債等高信用等級(jí)券種。
(據(jù)新華社北京11月18日電) |
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