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坐百歲松下，沐萬年星光，聽泉水叮咚，沏清茶緩茗。清靜中造就心定，空寞中思緒遐飛，悠然間串起若干事例，不妨道來，與諸君共同冷眼旁觀近期股市怪象。
按照傳統(tǒng)經(jīng)典理論，股價的定位應(yīng)該按照每股收益或市盈率來定價，因而我們的許多中小散戶在選股前也總是先看目標(biāo)股的每股收益究竟值不值得投資，然后擇績優(yōu)買入。如此細(xì)心投資，但是今年大多數(shù)中小散戶都以輸大錢割肉出局為最終結(jié)果。有人按最新市值計算，中國股市走熊一年以來，股民戶均損失達(dá)到38萬，業(yè)績優(yōu)良的股票輸錢程度大大超過績差或巨虧股。
我們的股票價格定位實(shí)際并非按業(yè)績排隊(duì)就座，中報或第三季度報告明確業(yè)績大幅提高的股票并未見大漲，而業(yè)績大幅虧損的股票卻并未見大跌。價格走勢實(shí)際上是按照長期以來的一個習(xí)慣思維定式——漲多了要跌，跌多了要漲的投機(jī)模式或按流通市值定位。也就是說價格走勢或流通市值才是真正的投資價值，流通盤小，股價定位就高；流通盤大，股價定位就低。
按照國際傳統(tǒng)經(jīng)典理論，股市是反映國家宏觀經(jīng)濟(jì)的標(biāo)尺。因而我們的許多理論家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家在談?wù)摴墒星翱偸窍劝押暧^經(jīng)濟(jì)基本面放在前面，每年10%左右的GDP增長率并未帶來股市的繁榮，目前我們的GDP增幅仍在世界上位居前列，而股指卻大跌70%，又回到了1800點(diǎn)以下。要知道，現(xiàn)在的1800點(diǎn)因帶有大量新股上市后的水分，早已遠(yuǎn)非數(shù)年前的1800點(diǎn)了，確實(shí)，看看那些老股，大多數(shù)股價都已回到上證指數(shù)于1995年1200點(diǎn)時的水平了，股價與GDP增長率無法與時俱進(jìn)地掛鉤。
美國是次貸危機(jī)的發(fā)源地，近期不斷有世界著名的上市公司倒閉或托管，然而美國股市的整體跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于我們，世界上GDP位居前列的中國，其股市卻要看著美國股市臉色行事，甚至美國小跌，我們大跌；美國不跌，我們還跌；美國大漲，我們不漲。
眾所周知，上市公司的高級管理人員薪酬應(yīng)以其任職的上市公司效益所決定的。即上市公司效益提高，則高管人員年薪也應(yīng)水漲船高；而一旦上市公司效益減少，則高管人員年薪也應(yīng)相應(yīng)縮水；如上市公司效益不贏反虧，則高管人員理應(yīng)拿基本工資。然而非常遺憾，我們的高管薪酬和業(yè)績不掛鉤成為十分突出的問題。
中國平安花了238億元投資富通集團(tuán)，還曾獅子大開口宣布增發(fā)12億股，圈錢幾百億元欲去國外繼續(xù)投機(jī)，至今，富通集團(tuán)已深陷金融危機(jī)，平安對富通投資不但沒有盈利，虧損幅度曾高達(dá)50%以上。就是這樣一個上市公司的老總，年薪卻曾高達(dá)6000萬元，還大言不慚地聲稱其為平安所作貢獻(xiàn)巨大。
看以上諸例，近期股市怪象難辨是非。 |