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10月27日，全球股市遭遇“黑色星期一”。在恐慌情緒的牽引下，亞太股市出現集體跳水。特別是日本、香港股市出現了10年來最大跌幅。國內A股同樣在周一大跌。滬指1802點防線在開盤后不久就被輕易地擊破，全天呈現單邊下滑走勢，兩市雙雙創出新低。
觀察人士表示，由于全球實體經濟面臨金融危機的負面沖擊，國內宏觀經濟面存在不確定性，上市公司業績下滑等因素，投資者的擔憂情緒正在上升，全球股市面臨著信心危機。
金融危機沖擊全球實體經濟
“周一許多國際的媒體都在預期，受金融危機影響，美國乃至全球的實體經濟都有可能受到較大的負面沖擊，并可能拉長調整周期。這對各國股市是一個巨大的陰影。”德意志銀行北京代表處高級分析師高登表示。
數據顯示，美國8月份失業率升至2003年9月以來最高的6.1%，表明美國經濟正快速趨向疲軟。歐洲經濟出現下滑，歐元區第二季度投資、消費及出口同時下降，導致當季經濟收縮0.2%，為歐元誕生以來首次負增長。日本經濟可能進入新一輪衰退，第二季度GDP環比下降0.7%，折年率下降3%。在此背景下，亞洲地區出口增速下降，經濟逐步走緩，資本大量外流。近期IMF已將今明兩年世界經濟增長預測由之前的4.1%和3.9%調低至3.9%和3.0%。WTO則預測今年全球貿易增長可能降至2002年以來的最低。
周一，多家機構發布市場分析報告稱，各國救市措施很難從根本上改變全球經濟下行的趨勢。救市措施可能緩解由于流動性緊張帶來的信用收縮，但是在實體經濟下滑背景下，注入流動性并不能改變經濟衰退的實質。據國際機構觀察，由于實際情況的惡化，全球投資者擔憂情緒正在上升。歐美發達經濟體陷入衰退的可能性很大，境外股市繼續下行的概率較大，這也給A股市場帶來外部壓力。
國內宏觀經濟面存在不確定性
安信證券首席經濟學家高善文表示，所有從事經濟觀察的人基本上都已經達成共識，在短期內中國經濟增長減速的勢頭非常明顯。他表示，未來幾年內，中國經濟發展將面臨來自多方面的壓力。
首先，我國經濟增長重要的一個拉力——出口所面臨的壓力將越來越大。二是中國房地產市場在比較短的時間之內陷入困境。目前，房地產銷售低迷直接對近年快速增長的房地產投資造成沖擊，由于其投資占國內固定資產投資的25%，所以與房地產相關的銀行、鋼鐵、水泥等行業都面臨需求下降的風險。第三個方面的壓力來自于汽車行業。隨著汽車銷售的下降，很多與汽車相關的行業，如鋼鐵業等也會面臨著比較大的壓力。此外，全球經濟衰退而導致的出口放緩壓力，間接導致大宗商品價格大幅回落。
分析師們表示，由于國內宏觀經濟基本面存在很大的不確定性，股市的將很難得到向上的支撐。
業績下滑動搖投資者持股信心
“三季報反映出的上市公司基本面黯淡的預期沉重打擊投資者信心，上市公司業績下滑在接下來的時間里是否進一步持續和加劇，存在很大的不確定性。”中銀國際高級分析師周利說。
更多的分析師表示，盡管目前發布季報的公司前三季業績仍處于同比增長態勢，但其單季度“業績走勢”卻不容樂觀，相比于今年前兩個季度，這些公司第三季度凈利潤已呈現明顯下滑之勢。統計顯示，目前發布季報的645家公司一、二、三季度分別實現凈利潤總額967.73億元、1012.62億元和843.52億元。第二季度與一季度相比，凈利潤微增4.64%，但第三季度業績卻較第二季度下滑了16.70%。而通過各家公司所披露報告來看，原材料價格上漲、主營收入減少等因素已成為多數公司業績環比下滑的主要原因。
最近，繼部分銀行因為陷入次貸危機產生投資虧損后，又有中信泰富、中國中鐵等爆出巨虧消息。據國內券商行業分析報告預期，如果宏觀環境進一步惡化，將有許多電力、鋼鐵上市公司面臨虧損的風險。
中銀國際高級分析師周利表示，投資者目前面臨的不僅僅是信心層面的問題，如果上市公司業績大幅下滑超出預期，將會徹底動搖投資者的持股信心。因此，投資者紛紛采用游擊策略，而頻繁的短線操作更是加大了大盤反彈的難度。 |