|
與不久前許多保險公司高層表態看淡A股后市的論調不同，近期保險資金保持了持續買入態勢。即使在上周五股市反彈，基金大批出逃的情況下，保險資金整體仍然保持買入，有人指出這是險資抄底開始的一個征兆。但由于后市仍存在較大的不確定性，保險機構在穩定股市投資的同時，亦開始逐漸轉戰債券市場。
險資對后市謹慎看多
根據Topview數據顯示，8月1日至28日，A股交易T類席位的保險資金凈買入15.9億元，這是保險資金今年以來首次表現出凈買入。某保險公司人士對此分析稱，凈買入現象出現可能有三方面原因：市場上多數股票從長期來看處于低估水平，已具投資價值；近期市場下跌幅度較大，不排除保險資金炒短線、博反彈的可能；市場預期資源價格改革可能在奧運會后展開。
“不過，僅僅一個月的凈買入并不能說明保險資金開始看好后市，這只是險資一種戰術操作，是根據市場現實情況進行的一種正常投資調整。”國泰君安的保險分析師彭玉龍在接受本報記者采訪時表示，目前A股市場經過一段時間的調整，其價格投資、估值風險都已經不算太大，因此險資的動作非常正常。
A股的最壞時刻尚未到來
但是，對于后市看空者亦大有人在。“我們認為A股市場的最壞時刻還沒有到來。”聯合證券的一位分析師對本報記者說，由于目前實體經濟業績的負增長已經開始，這勢必會影響到包括保險在內的金融行業。
據他介紹，截至上周四市場上共有1434家上市公司，凈利潤合計為4830億元。其中，金融行業的凈利潤達到2213億元，占了所有上市公司的46%。也就是說，金融行業在今年上半年的業績增長，掩蓋了其他行業的業績下滑。“而且，這種業績的增長已經不能與去年同日而語了，去年A股金融企業增長幅度為71.59%，而今年這個數字僅僅為15%，可謂相去甚遠。”
因此，他判斷在目前的市場環境下，由于險企面臨的投資風險在不斷加大，險資的這輪買入動作只是一種波段操作，不會持續太久。
更傾向于債券投資
相比于險資對未來A股市場看多看空的分歧，對于債市的市場走勢幾乎是大家一致看好。據中央國債登記結算公司近日公布的數據顯示，8月末保險機構在中債登托管的債券量較上月末增加476.68億元。今年前8個月，保險機構在中債登的債券托管量增加2966.17億元。業內人士指出，這主要是為了規避股市大幅波動的影響。
據統計，8月末，保險機構在銀行間債券市場托管量為12313.23億元，較上月末增加476.68億元，增幅達4.03%，為連續第七個月增加債券投資。其中，最受保險機構則青睞的莫屬于企業債、金融債等中長期品種。
上述聯合證券分析師指出，今年以來股市大幅波動，作為最主要的跨市場機構之一，保險機構大量增加債券資產配置力度，以規避風險并提高收益。雖然近期Topview數據顯示，8月份保險資金表現出凈買入股票，為今年以來首次，但出于謹慎考慮，它們依然傾向于增加債券投資，而且最近保險和基金對債市后市的看法已轉向正面。
彭玉龍也對記者談到，保險機構對于債券投資配置力度增大已是事實，其中規避風險、提高收益是最主要的原因。“相比股市，債市風險較小，有固定收益，相對也好把握，在目前市場不確定的情況下，保險機構必然傾向于增加債券投資。” |