近日，房地產市場利空不斷，地產板塊再度成為做空大盤的“空軍主力”。8月5日，萬科老總王石“下半年形勢可能比想象的更嚴重”的判斷引發地產股集體跳水；6日，國家統計局關于“房地產暴利時代已終結”的述評，再給地產板塊兜頭潑了一盆冷水。
　　分析人士指出，盡管宏觀調控預期仍然強烈，房地產行業也處于景氣下行階段，但是，考慮到宏觀調控對房地產業的影響并不如想象的那么大，以及大多地產股利潤增幅喜人等因素，地產股的春天雖則遙遠但依然值得期待。

地產股成市場空頭主力

　　8月5日，萬科A(000002)公布的中報顯示，公司上半年凈利潤同比增長23.56%，市場份額由2007年的2.07%提升到2.7%。但是，市場對這些數據沒有買賬，該股收市大跌6.26%，股價再創新低。
　　受萬科帶動，各地產股紛紛下挫，保利地產跌7.11%，陸家嘴跌6.95%，金融街、招商地產、北辰實業、金地集團等，跌幅均在4%以上;地產指數跌5.55%，地產板塊再度成為做空大盤的主力。
　　延續此前的跌勢，6日地產股繼續扮演做空大盤的元兇。截至6日收盤，申萬房地產指數下跌了0.58%，在各行業指數中處于跌幅第三位。其中，珠江控股、錦龍股份、大龍地產、廣宇發展在成份股中跌幅居前，分別下跌了8.38%、8.13%、6.08%與5.53%。
　　實際上，這并非地產板塊跳水的起點。今年以來，房地產板塊持續被基金看空，數據顯示，二季度和一季度末比較，基金公司持有房地產業股票總市值減少67.97%，曾被視為A股市場最具投資價值的股票萬科A更是遭遇機構前所未有的冷遇。房地產的漫漫寒冬中，機構投資者頻頻出逃。

股價頹靡背后：利潤增幅喜人

　　與地產板塊的頹靡表現形成鮮明反差的是，大多數地產股在上半年的業績表現好于市場的預料。
　　截至8月6日，滬深兩市100余家房地產上市公司中有18家地產類上市公司公布了2008年度上半年業績。出人意料的是，有13家公司的凈利潤出現了不同程度的增長。其中，濱江集團同比漲幅最大，漲幅高達18113.23%，上半年凈利潤額超過3.28億元；保利地產上半年凈利潤為10.34億元，同比增長了272.18%。除濱江集團、保利地產之外，其他上市公司也有不俗表現。
　　地產類上市公司緣何能在國家宏觀政策緊縮、市場總體業績減速、房地產市場觀望情緒濃厚的情況下保持如此高速的增長？國海證券研究員趙鐸認為，主要是因為去年年報公布時已有了很多預收款，那時行業景氣度高，而這些預收款必然有一部分在今年中報進行結算。另外，龍頭企業萬科、保利等銷售狀況仍然不錯，保持了持續增長，整個板塊盈利是有保證的。
　　保利地產董事會秘書辦公室洪先生的介紹也證實了這種說法。據洪先生介紹，保利地產上半年理想的業績很大程度上是因為2006年底和2007年上半年銷售的樓盤在今年上半年交付使用，這批賬款結算體現在今年的中報里。
　　蘇寧環球相關負責人在給記者的答復中稱，公司2008年中期取得了利潤的大幅度增長主要得益于以下幾點：其一，將浦東公司84%股權注入到了上市公司，增加了上市公司的土地儲備和經營業績，擴大了公司資產規模；其二，公司上半年經確認的銷售收入面積、平均銷售價格均有較大幅度的增長。

宏觀調控影響不如想象的大

　　接受采訪的數家公司一致表示，地產業受調控影響不像市場普遍想象的那么大，特別是對于上市公司來說更是這樣。
　　在資金鏈方面，即使在目前房市觀望氣氛濃厚、銷售出現滯漲的情況下，對房地產上市公司的負面影響也不及想象的那么的嚴重。由于公司上市后樹立了品牌優勢，比未上市的公司多了一個重要的融資渠道，在一定程度上增強了競爭力。但這幾家公司也均提到會一直關注國家的政策面消息，比如信貸、土地、稅收等新政策的出臺。
　　保利地產有關人員表示，宏觀調控對公司影響不大，也不會引發出現資金鏈緊張的情況。7月14日，保利地產完成了43億元的公司債發行，資本比較充足；保利作為有實力的公司，銀行在必要的時候也會給予信貸支持；而且保利集團是一家大型國有控股房地產上市企業，具有央企背景，資源方面有一定優勢。
　　張江高科董事會秘書周麗輝表示，張江高科不同于傳統的房地產公司注重住宅和商業房產的開發，其主要從事的是特殊的高科技園區房地產開發和租賃業務，因而在2008年公司業績受調控影響有限。
　　多數業內人士認為，地產股目前估值水平的確已趨合理。目前A股地產股2008年和2009年動態市盈率都接近國際平均水平，從每股重估凈資產角度看，目前國內地產股已經處于折價狀態，具備一定的安全邊際。