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8月5日，受國際原油期貨價格跌破120美元以及中國央行允許商業銀行上調貸款規模等因素的影響，滬深兩市雙雙小幅高開。但是，由于宏觀經濟形勢仍不明朗，以及中國南車IPO給市場帶來的“大抽血”效應，大盤在短暫沖高后便逐波震蕩回落，滬指再次失守2700點整數關口，深證成指則大跌超過3%。
在接受記者采訪的時候，多數機構都認為，關于A股市場的“救市利好”傳聞落空，美股等外圍市場的持續走低，中國南車的低價發行，以及巨量的解禁股壓力等等，均使投資人的信心受到打擊，“維穩行情”遭到了嚴峻挑戰。
南車低價發行帶來“抽血”效應
中國南車IPO是最直接的影響因素，給投資者信心蒙上了一層陰影。中國南車此次A股發行規模達30億股，另外還計劃發行不超過23億股H股，發行價不低于A股發行價。分析人士指出，本還指望在“維穩”的行情下基金等機構發揮其穩定股市的作用，結果新股IPO將基金的資金吸引殆盡。
“中國南車選擇這個節點發行，也并非全是壞事。”興業證券北京營業部經理周瑗向記者表示。她說，中國南車的發行已經過會，既然遲早都會到來，所以晚發不如早發。更重要的是，管理層可以籍此檢測市場的承接力度，市場當天的激烈反應明確提醒相關部門，在對待新股發行上特別需要控制好節奏。
影響市場的另外一個重要因素，則是外圍股市的普遍走軟。根據美國商務部公布的數據，今年6月份美國國內通脹率大漲0.8%，創2005年以來最大單月漲幅。受此消息影響，昨日美國股市再次下挫。同時，受原材料價格持續下跌及匯豐表示新興市場業務增長減速等負面消息影響，5日亞太股市在資源類板塊及金融類板塊的帶領下也再次收陰，而摩根士丹利資本國際中國指數(MSCI中國指數)已經連跌三天。
貨幣政策微調未提振市場信心
在大盤股IPO和外圍市場齊跌的掣肘下，一些利好因素幾乎沒有太多表現的余地。當天最為吸引眼球的利好因素是，央行已同意調增2008年度商業銀行信貸規模：對全國性商業銀行在原有信貸規模基礎上調增5%，對地方性商業銀行調增10%。
廣州博信分析師對此表示，貨幣政策仍將是目前A股市場的風向標，而后續經濟降溫已是一件比較確定的事情，因此如果通脹能在下半年繼續降溫，那么貨幣政策的逐步寬松是可以期待的。
同時，從國際市場變化的趨勢看，由于油價近期持續下跌，一定程度上緩解了通貨膨脹的壓力，外圍股市新一輪下跌的動力已經不足，這也有很大的可能為中國資本市場的穩定提供良好的外圍環境。
然而，國內貨幣政策微調的啟動和國際原油價格的下跌，并沒有給A股市場帶來一針強心劑。相反，在“維穩”的強烈輿論下，股指仍然接二連三地下跌，對市場信心產生了沉重打擊�！颁撹F股跌了又跌，有色股跌了還跌，地產股依然在跌，煤炭股連續補跌……”東海證券高級分析師王興俊如此描述近期權重股的總體表現。
“上下兩難的境地使市場從上周開始就呈現出逐步收斂的整理態勢，同時量能也出現整體萎縮的態勢�！泵裆C券研究所副所長黃常忠如此坦言。
當前A股的估值已不能算貴，但為何市場如此冷漠，海通證券分析師給出的答案是，主要原因或許兩點，其一，對未來經濟前景的擔憂，包括外圍環境的持續惡化，國內出口企業舉步維艱、房地產銷售低迷和減價壓力等等；其二，大小非減持。這些都是考驗當局管理智慧和調控藝術的問題。對于第一點，擴張性財政應有所作為；對于第二點，可能需要通過制度建設或金融創新加以完善。
市場做空動能大為縮減
有分析人士指出，如果說股市是經濟生活的晴雨表，那么當前股市的持續走弱可能就是對企業面臨困境的提前反應，這是股指長期走弱的深層次原因。在經濟整體向好的情況下，企業微觀層面上有不少公司面臨嚴重困境，特別是出口企業中的中小企業步履艱難，前期有報載上半年全國6.7萬家規模以上中小企業倒閉，這一現象不能不引起警覺。
另外，近期市場開始擔心我國工業品出廠價格(PPI)的高企將打擊企業盈利。其中，高盛和中金公司均認為中國7月份PPI將有可能升至兩位數以上。PPI繼續攀升，顯示上游能源和原材料通脹壓力開始加速向中下游傳導，制造業企業的利潤率將進一步受到擠壓。
不過，值得注意的是，隨著行情的持續調整，近日大盤連續出現地量水平：8月4日，滬市成交量僅382.61億元，兩市合計成交也僅593.31億元，創下自2006年12月13日以來的新地量；5日，滬市成交量433.3億元，兩市合計成交678.2億元，雖然成交量較前一交易日略有放大，但仍是地量。
分析人士指出，最近地量的接連出現，說明市場做空動能大為縮減，目前已經十分有限，是地量后地價還是地量后反轉，值得密切留意。
而且，市場從6100點下落到2700點之下，股市大多數的泡沫已經撇去，市場結構性機會將在所難免。 |