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| [債市•7月14日-18日]基金績效與投資倉位密切相關 |
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| 2008-07-21 作者:銀河證券 王群航 來源:經濟參考報 |
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股票型基金、指數型基金、偏股型基金、平衡型基金皆為以股票市場為主要投資對象的基金，鑒于本周股票市場全面下跌的走勢，上述4類基金中絕大多數基金的凈值都在重新下跌。在股票型基金方面，凈值下跌較少的基金主要是一些次新基金；在老基金方面，今年以來一直績效表現突出的東吳價值成長雙動力也以本周凈值損失幅度只有0.25%而置身于次新基金中，這種較為突出績效表現較受市場關注。
偏股型基金的平均凈值損失幅度高于股票型基金0.2個百分點，繼續呈現為相對較高的整體風險狀態。偏股型基金的這種相對于股票型基金跌多漲少地績效表現情況，只能夠促使更多的投資者在今后的適當時間撤離此類基金。就第二季度報告所披露出來的一些情況來看，一些基金的股票投資倉位依然偏高。鑒于過去9個多月的基礎市場行情走勢，部分管理偏股型基金的基金經理們在前期的投資運作過程中有較多的、多方面的失誤。
相比較而言，平衡型基金較好地利用了自身在產品設計方面的優勢，適時地、較多地降低了股票投資倉位，并降低了對于重倉股票的投資集中度，因而在近期的投資運作中凈值損失幅度與前幾類基金有了明顯的差距。
第二季度投資組合報告的逐漸公布，讓投資者對于以債券市場為主要投資對象的基金中，根據基金契約可以投資于股票的各類基金的實際股票投資情況有了一個清晰的了解。這些低風險產品，如果持有的股票比例過高，凈值損失幅度立刻就大。
對于貨幣市場基金、中短債基金、債券型基金等，建議大家重點關注，因為這些基金的蓄水池作用、避風港作用不可被忽視。第二季度報告顯示，在可以涉及少量股票投資的債券型基金里，很多基金或者已經大幅度降低了股票投資倉位，或者干脆就在股票投資方面空倉，即使有中簽到的新股票，也多是在上市之后盡快賣出。但與此同時，有些基金的債券投資比例偏低，“其它資產”科目下的資金比例過高，這種情況是否合適，有待斟酌。 |
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