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滬指12日擊穿“政策底”市場放大利空作用

2008-06-13 新華社記者:趙曉輝陶俊潔來源:經濟參考報

　　盡管5月份的消費物價總水平(CPI)如期回落，滬深股市12日仍持續跌勢。此間專家認為，當前A股估值水平已趨合理，但在外圍股市不好、投資者信心不足的情況下，市場依然出現持續下跌。
　　從國內看，12日公布的5月份CPI數據對股市心理產生了一定的影響。“在市場人氣較為低迷的時期，市場情緒可能放大利空作用，宏觀經濟數據沒有好于預期也會成為促進股市下行的因素。”聯合證券研究所所長吳壽康說。
　　事實上，5月份CPI7.7%的數據相對4月份來講已經出現0.8個百分點的回落，宏觀經濟正在朝著宏觀調控預期的方向發展。
　　銀河證券策略分析師李鋒認為，這個數據并不算差，市場對此反應有些過度。李鋒分析說，7.7%中有5.1%是去年的參照因素，如果把去年的翹尾因素去掉，則只有2.6%的上漲水平。
　　從經濟基本面來看，李鋒認為，盡管負面因素不斷，我國的宏觀經濟運行趨勢并未發生根本性改變，支撐股市向好的基本面依然存在。
　　建信基金指出，食品價格回落，對CPI數據的下降起到了直接的作用。而CPI月度同比增長數據繼續下降，表明從緊的貨幣政策收到一定成效。
　　除國內因素外，12日股市的下跌也受到了外圍市場的影響。近日，國際油價屢創新高，引發投資者對通脹的擔心，外圍股市持續疲弱。而目前，美國減息預期減弱，印度已經開始加息舉措，這都對全球股市帶來不利影響。
　　實際上，不少機構認為，經過一段時間的調整之后，當前的A股估值水平已趨合理，投資價值開始顯現。國泰君安的報告認為，目前A股市場二十幾倍的市盈率在快速發展的中國市場已不算高估，部分行業和公司已經開始具備吸引力。
　　但在市場信心依舊脆弱的情況下，利好消息經常成為投資者出貨的機會，而利空消息卻會超預期反映在股價當中。
　　專家認為，一個健康的市場應該倡導長期投資的價值理念，股市的投資最終應該通過價值分析來決定，在估值過高時盲目追漲和在估值趨合理時恐慌殺跌都是不理性的表現。

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