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| 梅新育：我國必須警惕熱錢回流的遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn) |
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| 2008-05-08 記者:王宇 李延霞 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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新華社北京5月7日電
熱錢正在成為市場普遍關(guān)注的問題。商務(wù)部研究院研究員梅新育日前接受記者采訪時(shí)表示，熱錢進(jìn)入會加大國內(nèi)通貨膨脹壓力，推高資產(chǎn)市場的泡沫。而如果熱錢出現(xiàn)大規(guī)模回流，則可能給我國金融秩序帶來難以估量的影響。
“人民幣匯率走勢逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)主要來自資本流動方向逆轉(zhuǎn)，而資本流動方向逆轉(zhuǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)又來自以下兩個(gè)基本機(jī)制：美國次貸危機(jī)傳染，以及國際游資認(rèn)為中國大陸匯率和資產(chǎn)市場收益到頂而套現(xiàn)，在華外資企業(yè)積累了巨額留存收益、海外游資主體借貸投入中國市場等因素又將強(qiáng)化這兩個(gè)基本機(jī)制的沖擊力。”梅新育說。
梅新育認(rèn)為，次貸危機(jī)正在繼續(xù)深化，在收入銳減的情況下，如果海外機(jī)構(gòu)投資者、外資企業(yè)等為了彌補(bǔ)總部損失而大舉出售在華資產(chǎn)，把資金調(diào)回母國，人民幣匯率將受到沉重的向下壓力。
梅新育認(rèn)為，自從2002年下半年人民幣升值預(yù)期興起以來，國際游資大量流入中國大陸樓市、股市等資產(chǎn)市場。然而，目前中國樓市已風(fēng)聲鶴唳，股市也出現(xiàn)大幅波動，匯改至今人民幣匯率持續(xù)升值，也意味著日益逼近這一輪升值周期的頂點(diǎn)。不少海外游資主體實(shí)際上是借貸投入中國市場，如果危機(jī)深化導(dǎo)致其償債能力削弱，他們將很有可能不得不加快拋售中國資產(chǎn)套現(xiàn)回流。
梅新育認(rèn)為，非理性集體行為是金融市場的常態(tài)。在長期內(nèi)，相信人民幣兌美元仍呈升值態(tài)勢，但在中期內(nèi)，只要上述機(jī)制啟動，外逃的市場參與者達(dá)到一定數(shù)量，其余市場參與者就會在恐慌之中爭先恐后出逃，最后導(dǎo)致外匯市場不可收拾，人民幣匯率發(fā)生大的變動。
梅新育認(rèn)為，盡管我國經(jīng)濟(jì)目前因人民幣升值而承受著巨大的壓力，但一旦人民幣匯率發(fā)生大的變化，我們同樣要蒙受嚴(yán)重沖擊。因此面對熱錢挑戰(zhàn)，除了強(qiáng)化監(jiān)管之外，還需要堅(jiān)決拒絕一次性大幅度提升人民幣匯率，防范因人民幣升值周期到頂熱錢迅速套現(xiàn)回流的風(fēng)險(xiǎn)。 |
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