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| 2008-04-29 本報記者:張漢青 來源:經濟參考報 |
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上市公司利用閑余資金炒股賺錢，以及公司之間交叉持股增厚利潤的時光漸成明日黃花。最新統計數據顯示，今年以來證券市場投資收益下降給不少上市公司的凈利潤帶來較大負面影響，甚至導致部分公司業績出現虧損。
根據WIND統計，截至4月24日，在已披露今年一季度報告的620多家上市公司中，涉及證券投資并作為交易性金融資產處理的公司有118家。其中，絕大多數公司的“公允價值變動收益”為負數，也就是證券投資收益為負數，只有不到20家公司實現證券投資正收益。其中，佛山照明、風華高科等公司成為因炒股導致虧損的典型代表。
國內A股市場的持續低迷，拖累“現金奶牛”佛山照明破天荒出現了虧損。4月15日，佛山照明發布公告稱，一季度由于短期股票投資收益及公允價值變動收益合計虧損1.02億元，使今年一季度業績預虧7500萬元。
有同樣遭遇的還有去年投資116只股票狂賺3億元的風華高科。這家公司4月12日發布的公告稱，初步測算一季度公司短期股票投資收益及公允價值變動收益合計約為-7300萬元(去年同期公司短期股票投資收益為5050.47萬元)，受此影響，公司一季度凈利潤虧損7200萬元。
據了解，上市公司中長期持有其他上市公司股權或者短期炒股的現象非常普遍，去年買賣過近百只股票的上市公司也不鮮見。這種狀況決定了今年一季度這些公司投資收益將大幅下降。除了風華高科、佛山照明外，黑牡丹、中衛國脈、通寶能源等公司也在一季度業績預告中提到，炒股失利對公司造成虧損有一定影響。此外，一部分公司雖然還未出現虧損，但凈利潤大幅下降也讓公司今年的整體業績堪憂。
在30多家通過非經常性損益途徑獲益的公司中，只有福建南紙、順鑫農業等極少數公司表示一季度業績增長得益于證券投資收益。福建南紙預計一季度凈利潤同比增長1700%以上。公司稱，由于累計出售所持興業銀行股票2000333股，導致公司2008年第一季度投資收益大幅增長，獲益8063.07萬元。而由于公司生產所需廢紙、原木等大宗原材料價格持續上漲，主營業務利潤卻下降。
隨著今年以來A股市場振蕩加劇，業界對上市公司投資收益大幅縮水的擔憂也在增強。近日中金公司就上市公司投資收益專門發布的投資策略報中預警，A股市場大幅調整將導致上市公司潛在投資收益縮水，這將使許多受宏觀經濟影響、面臨營業利潤下調風險的企業雪上加霜。
按中金公司對260多家A股上市公司所做的盈利預測統計，2008年上市公司的凈利潤增長為28%，其中非金融類公司業績增長22.3%。但金融類的銀行業增長46%，證券業增長3.5%；而投資收益在業務收入中占絕對比重的保險業，則為36%的負增長。
業內人士指出，雖然上市公司以閑置資金投入證券市場有其合理性，但是這種不務正業的行為具有不穩定性的特點。在整個市場向好的時候，它能夠為公司的經營業績錦上添花，但是遇到市道不好的時候，它則令公司的經營雪上加霜，加大投資者對未來風險可能增大的擔憂，從而導致股市出現非理性暴跌。
而且，投資者要警惕上市公司利用概念來調節和平滑利潤，美化報表以隱藏虧損的行為。當公司在證券市場上買入股票或者基金時，公司管理層既可以將其劃入交易性金融資產(即期末將賬面浮盈或浮虧計入利潤表的公允價值變動損益科目)，從而影響公司當期凈利潤；也可以將其作為可供出售金融資產處理。而在后一種情況下，當期證券投資賬面的虧損或盈利是“隱藏”在資產負債表的所有者權益(資本公積科目)中的；當以后將證券處置時，這種“隱藏”的損益才會釋放出來，反映在上市公司的投資損益中，普通投資者很難弄清楚其中的玄機。
面對不少上市公司“投資收益”的劇烈變動，相關管理部門也提醒投資者，應客觀分析公司業績變動的成因，首要關注的是上市公司主營業務的增長及持續性，充分意識到投資收益及行業景氣周期等暫時性因素并不能維持上市公司業績的持續增長，警惕上市公司交叉持股可能產生的連鎖效應風險，理性采取投資決策。
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