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| 2008-03-03 作者:民族證券 徐一釘 來源:經濟參考報 |
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A股市場連續四個交易日反彈，上證綜指累計上漲了3.38%。同期，香港H股指數累計上漲了8.22%。隨著人民幣對美元的持續升值，已經使中美一年期利差擴大到1.14%，明顯有資金流入香港吸納H股，因此近期H股的走勢明顯強于A股。最近政策暖風頻吹，6124點以來的中期調整是否結束？
上證綜指2月1日下探4195點時，當日A股流通市值為81014.66億元。而2月26日，A股流通市值為84600.83億元，上證綜指當日收盤4192點比2月1日的4320點低128點，但A股流通市值反而增加了3586.17億元，反映出各類限售股上市“稀釋”了A股市場有限的資金。截止到2月29日，A股流通市值為88569.40億元。即將到來的3月，解禁股上市增加的市值在2008年中僅次于8月，目前資金面能維持8.5萬億至9.5萬億的A股流通市值已經很吃力，在目前點位A股市場向上反彈的空間并不大。
2月26日起的技術反彈，對滬深300、深證成指在技術上意義很重要。日K線顯示：如果A股市場2月26日沒有止跌反彈，滬深300、深證成指將同時出現技術破位，跌破盤整了七個月的大M頭的頸線位。滬深300、深證成指分別在4620點、15200點之上換手超過200%，一旦有效跌破大M頭的頸線位，4620點、15200點將成為滬深300、深證成指日后向上的強阻力位，并且在理論上，下跌空間很大。
值得注意的是，2月26日已經是第二次考驗頸線位的支撐。對比2月1日第一次考驗頸線，發現第一次下探頸線位當日，滬深300、深證成指拉出長下影的小陰線，隨后一個交易日，滬深300、深證成指大幅反彈7.95%、8.27%。但2月26日第二次下探頸線，隨后三個交易日的反彈并不強勁，且兩市成交量在反彈中萎縮，說明目前點位對場外資金吸引力并不大。一旦結束技術性反彈，上證綜指將震蕩向下考驗4000點的支撐。
6124點中期調整的目標，筆者認為是資金面所能容忍的下限，大約是7.5萬億元的A股流通市值，若不考慮解禁股增加的市值，目前對應的上證綜指大約在3682。我們注意到，隨著限售股、IPO上市增加的A股流通市值，相同流通市值對應的上證綜指的點位在不斷下降。比如；2月1日，8萬億A股流通市值對應的上證綜指大約是4266點。但2月29日，8萬億A股流通市值對應的上證綜指大約是3927點，比2月1日下降了339點。隨著各類限售股的上市，7.5萬億元至8萬億元A股流通市值對應的上證綜指區域還要下移。
截止到2月29日，美元指數創出了15年以來的新低，歐元對美元也向上突破1.50大關，國際原油、黃金和芝加哥大豆、小麥均創出歷史新高。美元兌全球主要貨幣的貶值趨勢還將延續，故此國際原油、黃金和農產品期貨的價格還將繼續盤升。受上述因素影響，A股市場中的新能源、農產品、黃金等板塊繼續受到資金的關注。
天威保變(600550)：公司是國內惟一具備完整產業鏈結構的光伏企業，其參股25.99%的天威英利主要生產硅太陽能電池，天威英利二期項目已建設完畢，目前硅片年產能70兆瓦、電池60兆瓦、組件100兆瓦，還持有國內最大的太陽能級多晶硅原材料基地新光硅業35.66%股權。公司也是國內最大的電力設備變壓器生產基地之一，大型發電機組主變壓器約占國內產量的45%左右；還是國內惟一獨立掌握全部變壓器制造核心技術的企業，已成功進入直流輸電市場。 |
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