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| 2008-02-18 作者:胡蝶 來源:經濟參考報 |
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古希臘神話中有一智慧女神，她腦袋瓜上長有一前一后兩只眼，她啟示眾生：要經常瞻前顧后，才能看清腳下的路。鼠年股市開演了，現在有必要回顧一下過去，展望一下未來，以理清思路布好局，贏得投資的成功。
過去兩年的滬深股市之所以是快牛、瘋牛，原因在于：一，上市公司股權改革的成功。股改前，上市公司大股東的行為偏好是做減法，即掏空上市公司、隱瞞利潤；股改后，其行為偏好則是做加法，即注資，以至上市公司業績增幅遠大于GDP。二，匯改。人民幣進入升值通道，造成流動性充裕局面。三，在股市財富效應的誘惑下，兩市股東開戶數節節攀升，眾人拾柴火焰高。四，過去兩年的快牛、瘋牛有對之前四年多熊市彌補欠賬的成分。五，除了彌補還有透支。過去兩年的快牛、瘋牛也透支了未來大多數上市公司兩年的業績。
雖說過去兩年的快牛、瘋牛有透支未來的成分，但對未來的滬深股市行情沒有必要過分悲觀。
作為股市中人，當然希望手中股票天天漲停板，但冷靜一想，這又太不合實際，因此，股市中人有必要身在股海心超市外，多站在宏觀經濟的全局想問題。基于這種想法，筆者以為，相比于過去兩年的快牛、瘋牛，鼠年滬深兩市很可能是慢牛，主基調是震蕩、調整，熱點只在局部，只在少部分個股。因此在鼠年投資者應有一顆平常心，投資思路理應是，回避過去兩年快牛、瘋牛市中的熱點板塊，如銀行、房產、有色金屬、石化等，它們過去兩年的走勢已經透支了未來上市公司兩年的業績，即使再漲，空間也不會多大。筆者認為，可以選擇兩個方向，一是過去兩年漲幅小于大盤的個股，二是中國經濟發展中的新熱點，如3G等網絡通信概念。股市沒有強者恒強弱者恒弱，股市運行的邏輯是風水輪流轉，是風格轉換，過去兩年快牛、瘋牛市中的壞股、弱股很可能就是未來的好股、強股。
在股市操練，既要遵循價值投資理念，用價值投資的標準選股，也要擅長投機交易的操作手法，千萬不要把價值投資混同于長期持股，滬深股市值得長期持有的股票很少，幾近于無。具體而言，在牛市中的上漲趨勢階段，持股以一個月至三個月為宜，在調整階段，以一個星期為宜。因此有必要強調，前述幾類股票均宜波段操作，畢竟影響股價走勢的因素除了上市公司基本面之外，還有其它很多系統性、隨機性的因素。 |
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