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| 銀華基金報(bào)告顯示：市場(chǎng)已經(jīng)重回安全起點(diǎn) |
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| 2008-02-04 閆玲 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本報(bào)訊
銀華基金管理公司近日發(fā)布了2008年A股前瞻性報(bào)告，報(bào)告中對(duì)2008年A股的基本趨勢(shì)充滿信心。報(bào)告認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)和上市公司盈利依然將保持增長趨勢(shì)，但由于盈利增長和資金流入超越預(yù)期的可能下降，情緒波動(dòng)將會(huì)成為影響市場(chǎng)波動(dòng)幅度和頻率的重要因素。
報(bào)告通過對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本趨勢(shì)的分析，提出了2008年中國經(jīng)濟(jì)的八大基本趨勢(shì)：出口產(chǎn)業(yè)升級(jí)，優(yōu)勢(shì)出口企業(yè)形成和發(fā)展；制造業(yè)部門大型化、現(xiàn)代化、集中化、資源集約化；針對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和勞動(dòng)生產(chǎn)效率提升的裝備競賽不斷升級(jí)，投資品部門保持高度景氣；勞動(dòng)力成本持續(xù)上升，低端勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)困難重重；消費(fèi)升級(jí)和低端消費(fèi)增長同步出現(xiàn)；對(duì)于資產(chǎn)的需求依然強(qiáng)烈；通貨膨脹壓力持續(xù)；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲。以上八大趨勢(shì)顯示，中國投資回報(bào)率仍將保持上升趨勢(shì)。
基于上述對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)的判斷，銀華基金在報(bào)告表示，對(duì)2008年A股上市公司的盈利增長總水平依然保持樂觀，但上市公司的盈利增長總水平不可能維持在2007年的高水平上，而且上市公司盈利的結(jié)構(gòu)性分化將會(huì)加速。
報(bào)告認(rèn)為，投資品部門的盈利增長依然保持在很高的水平上；與固定資產(chǎn)相關(guān)的原材料、鋼鐵等行業(yè)利潤增長將保持穩(wěn)定；制造業(yè)部門整體景氣，利潤加速向大企業(yè)和優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中；高端消費(fèi)和服務(wù)企業(yè)利潤繼續(xù)高速增長，低端消費(fèi)品和零售服務(wù)部門可能出現(xiàn)需求增長加速的局面；農(nóng)產(chǎn)品和相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)歷史性機(jī)會(huì)。
對(duì)于市場(chǎng)上爭論較為集中的流動(dòng)性增長問題，銀華基金在該份報(bào)告中表達(dá)了相對(duì)樂觀的態(tài)度。報(bào)告指出，盡管貨幣政策偏緊，但相對(duì)股票市場(chǎng)的需求而言，流動(dòng)性依然相對(duì)樂觀。
至于對(duì)于泡沫問題的理解，銀華報(bào)告表示，2007年6月前的幾個(gè)月，A股存在明顯的泡沫化傾向，但之后的表現(xiàn)有實(shí)質(zhì)性的變化。與2006年底相比較，2007年指數(shù)的大幅上漲來自業(yè)績上漲的成分居多。
雖然對(duì)股市保持樂觀，銀華基金公司也提出了不容忽視的五類風(fēng)險(xiǎn)。其中，全球經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)宏觀調(diào)控將極大地影響投資情緒，從而影響市場(chǎng)的波動(dòng)；而目前市場(chǎng)對(duì)于奧運(yùn)會(huì)、股指期貨和創(chuàng)業(yè)板推出的影響過于樂觀；通脹失控和美元走強(qiáng)的可能仍然存在，這些都將成為市場(chǎng)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。 |
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