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上周五（9日），美國道瓊斯指數下跌224點或1.69%，本周一香港H股將受其拖累，并通過A+H股傳導到A股市場。而11月10日，央行年內第9次上調準備金率，13.5%的存款準備金率創出歷史新高。受高油價的影響，很多機構預測10月CPI同比增長將超過8月6.5%的高點，創下十多年以來的新高。工行最新報告預計，年內央行將再次加息27個基點。上述因素交織，對A股市場形成一定的調整壓力。
筆者認為，除非基金出現持續的凈贖回，否則滬深300指數調整的下線是2008年動態市盈率26倍、或4960點，對應的上證綜指大約是5100點左右。
經過30個月的上漲，目前中國已經成為資本大國，如何依托資本市場(包括A股、H股、債券等)目前繁榮的時機，幫助國內優秀企業做強做大成為國際型公司，使中國經濟成為真正意義上的“強大經濟體”，是國內各個層面的人士需要認真考慮的。從戰略角度看，在中國經濟持續、快速發展時，A股市場中的藍籌股維持適度的高市盈率，可以使這些企業在高市盈率的股市(A股市場)中“低成本”融資，去低市盈率的國際股市中進行戰略型的購并，特別是石油、煤炭、銅礦、鐵礦石等資源類的海外公司，幫助一些中國企業獲取低成本的戰略資源。海外新興股市走向成熟的過程中，不乏這樣的案例。
11月2日，國資委主任李榮融表示，在中央企業第二任期(2007-2009年)，要支持具備條件的企業加快整體上市和主營業務整體上市的步伐。他還表示，目前央企80%以上的國有資產集中在軍工、能源、交通、重大裝備制造、重要礦產資源開發等關系國家安全和國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域。11月7日，國資委原則同意華僑城集團通過華僑城A推進主營業務整合上市工作，透視出央企整體上市或主營業務整體上市的速度加快。由于A股市場的調整，央企整體上市悄然提速被市場忽略了，一旦A股市場止跌走穩，央企整體上市、資產注入將重新被大家所關注。
11月7日，國際能源署(IEA)在公布的一年全球能源展望中表示，由于產量可能無法滿足需求，消費者將面臨更高的油價，以及供應受限的風險。上周三，國際原油創出98.60美元/桶的歷史新高，雖然隨后回落到96.30美元/桶，但國際原油突破100美元/桶并沒有懸念，目前看國際原油價格上漲的趨勢，很可能超越目前多數人的預期，做為戰略資源的能源股(石油、煤炭)不應被大家遺忘。目前大家對石油股、煤炭股的估值，還停留在“低”產品價格估算，或認為價格上漲后還會跌下來。但是黃金、原油的價格是與美元掛鉤的，只要美元兌全球主要貨幣貶值的趨勢不改變，那么國際原油、國際黃金還會創出歷史新高。
10月31日，國家發改委和商務部發布第57號令，對我國稀缺或不可再生的重要礦產資源不再鼓勵外商投資，一些不可再生的重要礦產資源不再允許外商投資勘查開采。國內稀缺或不可再生，決定了應該給包括能源(石油、煤炭)在內的重要礦產資源股比市場平均水平更高的估值，特別是關系到國家安全和國民經濟命脈的資源股。
山東黃金(601318)：公司主要產品是黃金、白銀、硫精礦、金銀珠寶飾品等，已經形成了黃金產品的生產、精煉以及金飾品的加工、產銷一條龍的全國黃金系統最完整的產業鏈。公司目前擁有三座金礦，正在收購萊西山后礦。公司生產經營主體新城金礦是一座具有采、選、冶綜合生產能力的大型二檔礦山，已探明的保有地質儲量按年開采礦石量41.25萬噸計算，服務期逾16年，年產黃金10萬兩，擁有“中國黃金第一礦”美稱。公司擬定向增發將注入五大礦山，公司的黃金儲量將由現在的74噸提高到159噸，年自產黃金由目前的5.1噸提高到約13.3噸，遠景儲備為240噸左右。 |