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| 2007-09-17 本報記者:潘清 來源:經濟參考報 |
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9月14日，中國人民銀行宣布再度上調金融機構人民幣存貸款基準利率。短短20多天中兩度加息，引起證券市場參與各方高度關注。市場人士在接受記者采訪時紛紛表示，持續加息對高位運行的股市可能產生一定的負面影響，但滬深股市有望以更加平穩的心態來看待此次加息。
盡管這已是2007年以來央行第五次動用加息手段，且距上次加息不足1個月時間，但市場對此似乎并不感到意外。
9月11日，國家統計局公布8月份宏觀經濟數據，其中居民消費價格指數(CPI)漲幅再創新高，達到6.5%，今年1月至8月累計漲幅3.9%。
“央行行長周小川近期曾表示，央行正密切關注實際利率的問題，并表示‘希望實際利率轉為正值’。”上海天相投資咨詢公司策略分析師徐煒說，央行的表態及CPI數據的出臺，令市場對短期內再度加息有較充分的預期。
實際上，在CPI數據公布的當天，滬深股市已經對加息提前作出了反應。當日滬深股市雙雙出現超過4%的巨大跌幅，上證綜指跌破5200點關口，兩市1440只交易品種出現不同幅度的下跌。
“短時間內，央行在提高存款準備金率的基礎上再次加息，如此緊密的流動性收縮頻度非常罕見。”財經觀察家侯寧說，“這既表明了政府調控的堅定立場，以及控制通貨膨脹的緊迫性，也說明隨著國內資本市場風險逐漸聚積，對資產價格的控制已變得更加迫切。”
過去的幾個月中，滬深股市的持續快速拉升令資產價格迅速“膨脹”。按照6月1日4000.73點和9月14日5312.18點的收盤點位計算，短短三個多月上證綜指上漲幅度高達32.8%。從8月23日首度攀上5000點關口，到9月6日盤中創下5412.32點的歷史高位，滬指也僅用了短短11個交易日。
多位市場人士在接受采訪時表示，由加息帶來的流動性收縮，會在一定程度上遏制銀行資金流入股市的沖動。與此同時，持續加息和提高存款準備金率形成的緊縮，對銀行、房地產等行業上市公司也產生一定影響。
對于投資者而言，除了資金面和基本面外，這一調控政策對股市的負面影響也許會更多地體現在心態上。侯寧表示，頻繁加息向市場傳遞了政府加大流動性收縮力度的信號。
“近階段股市震蕩加劇，炒股的風險加大，收益率降低。”上海股民張琪說，如果存款利息不斷上調，他會考慮將一部分資金由股市轉移到更安全的債券市場，或者干脆重新存進銀行。
不過，市場人士表示，此次加息對股市的負面影響仍然有限。來自申萬巴黎基金管理有限公司的觀點認為，上證綜指攀上5000點高位后，市場基本面、資金面、政策面都存在一定的不確定性，市場波動將會加大。但由于上市公司盈利保持增長、人民幣升值預期不變、流動性過剩局面仍存，中國股市牛市的基礎不會改變。
徐煒認為：“目前儲蓄分流的現象仍會延續，不會對市場的資金面構成較大沖擊。”他說，滬深股市在加息預期不斷升溫的背景下實現了“三連陽”，“表明市場有望以更加平穩的心態來看待加息”。 |
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