| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2007-07-23 本報記者：張漢青 實習生：楊眉 鄭昱 來源:經濟參考報 |
|
|
在目前的持續震蕩行情中，為了更好地保證基金本金的安全同時最大限度地謀取收益，基金經理究竟應該采取什么樣的投資策略？日前，在接受記者采訪時，諾安價值增長基金的基金經理段鵬程講述了如何在震蕩行情中規避風險并獲得穩定收益的思路。
談及最近多數基金進行大比例分紅的情況，段鵬程表示，選擇目前的時機進行分紅，一方面有利于為投資人及時兌現收益，規避風險；另一方面也便于利用市場震蕩調整的時機，重新進行投資布局，從而有利于基金下一個階段業績的提升。
段鵬程表示，在震蕩行情中規避回調風險需要從兩方面努力，一方面是，注意市場較高的估值水平，通過對宏觀政策面的研讀，把握市場調整的信號，對倉位進行及時調整控制。另一個方面是，具體投資時要選擇優質企業，這點更為重要，因為具有投資價值的優質企業在調整過程中的調整幅度通常較小，而調整結束后的獲利空間良好。
在目前階段，段鵬程在選股上強調三點：其一，更注重企業成長的明確性和持續性。他解釋，像一些周期性的企業，短期內業績增長可能非常好，但沒有持續性，投資這類股票風險很大。其二，投資周期類股票時要留出足夠的安全邊際。從估值的角度，以更便宜的估值水平買入這類型的股票。其三，強調所投資企業應該具有明確的核心競爭力，公司的競爭壁壘越高越好。
從行業上來說，段鵬程表示人民幣升值是投資的主題，由這個主題出發，金融行業、地產行業將是未來關注的重點。同時，我國居民的可支配收入持續增長，應關注受益于消費升級的行業，如：食品、品牌服飾、汽車、白色家電等。
談到投資風格，段鵬程表示他自己始終在探求建立一套可以復制的成功投資模式，力爭為所管理的基金帶來持續、穩定的收益。他說不會去參與概念股的炒作，因為無法確定概念股是否具有實質性內容的投資機會，他投資的股票都是通過研究、反復比較，能確定是有持續性增長的，而且核心競爭因素很難被其他企業所復制，這類股票具有較佳的投資價值。
對于正在進行的大盤調整，段鵬程認為調整行情伴隨著半年報的逐步披露會漸漸結束。出現震蕩行情的原因主要是由于前期整個市場估值水平比較高，管理層針對國家宏觀經濟、流動性泛濫以及資本市場這三方面出臺了一系列調控政策，這幾方面的因素導致市場出現了較大幅度的調整。
他認為，在調整過程中，市場人氣有個“散、聚”的過程，同時部分調控政策也需要明朗化。從中長期來看，國家宏觀經濟以及上市公司的業績增長速度都比較理想，可以有效緩解市場的泡沫特征，隨著中報展開，人們將發現上市公司的業績將有超預期表現，因此，相信市場會逐步走出調整，轉而走強。 |
|
|
|
|
|
|
|