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| 2007-07-16 民族證券 徐一釘 來源:經濟參考報 |
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上周五，兩市A股成交836億元，跌破千億元水平，創出今年以來的第二地量(今年地量出現在2月5日)。998行情以來，兩市成交量階段性萎縮，往往伴隨著階段性調整。今年以來，A股市場前30個地量，除7月11日、12日、13日外，其余的27個地量都出現在1月至3月。歷史經驗顯示：在新上升趨勢的確認以及市場形成新的熱點前，多數投資者處于觀望之中，使得成交量出現持續萎縮。交投不暢說明機構不活躍，在失去賺錢效應的光環后，投資者介入A股市場的熱情也隨著下降。因此成交量低迷，并不意味A股市場馬上出現轉機。相反，沉悶走勢持續時間長了，一部分資金將流出股市去其它市場尋找機會。
今年2月5日至9日，A股市場出現周成交地量，共成交4965.111億元，印花稅、手續費流失29.79億元。從上周59.22億元的印花稅、手續費流失的速度看，A股市場上周的成交量并不是新的周成交地量。以0.3%的印花稅計算，筆者認為，日后A股市場周成交地量應在2979億元上下。也就是說，A股成交量在目前的水平上還要萎縮近一半。
998行情以來的第四個平臺已經形成，箱體在3400點-4335點。這個平臺的空間有935點、幅度為27.35%，比1238點-1308點的5.65%、1512點-1757點的16.20%、2541點-3049點的19.98%的空間都大。因此，在第四個平臺中的整理時間比前三個平臺要長，同時也要充分換手清洗獲利籌碼，并給新進場資金充分吸納的時間。
盡管滬深股市出現調整，但國內投資者顯得比以前成熟，偏股型基金總體略有凈申購，使得基金重倉股成為市場的穩壓器。而ST股、題材股在下跌50%左右后，很多籌碼也被套牢者鎖定。但7月7日的長陽線，是否說明中期調整已經結束？筆者認為尚早，首先、前周五以來的反彈，市場缺乏主線；其二、歷史經驗顯示，超跌反彈主導的行情不可能走得太遠；其三、即使是平臺整理，在新平臺內的換手率還不夠。4312點至3563點的調整，上證指數最大下跌了749點，幅度為17.37%，對已離場的大資金吸引力并不大。7月7日以來，A股市場進入日循環反彈周期，但反彈至今卻顯得十分疲弱，再次考驗3500點的危險仍然沒有消除。
國家信息中心最新經濟展望認為，今年全年居民消費價格指數將上漲3.3%，并建議再加息并停征利息稅。由于食品以及相關商品價格上漲依然比較快，部分機構預計6月份CPI同比上漲超過4%。本周國家統計局將公布6月份CPI等指標，目前看6月份經濟數據不樂觀，對于貨幣緊縮的預期再度升溫，取消、調整利息稅或加息已進入倒計時，很多投資者因此選擇觀望。目前市場做多力量主要來自存量資金，這些資金還要應對越來越多解禁的大、小非，以及IPO、定向增發等融資，能維持目前震蕩整理的走勢已經顯得很吃力。近期，A股市場反彈主要依靠指標股，但是這種狀況很難持久，要么題材股、ST股跟隨指標大面積反彈，要么是指標股反彈結束后進入調整，A股市場已經進入十字路口。
中國人壽(601628)：公司是中國最大的人壽保險公司，擁有全國人壽保險企業中覆蓋最廣最深的分銷網絡、全國性的客戶群，其個人業務、團體業務、短期險業務均處于市場領先地位，品牌價值在我國保險行業排名第一。公司是中國最大的保險資產管理者和最大的機構投資者之一，截至2006年12月31日，公司的總資產規模達6853.67億元，投資資產規模達6517.47億元，其投資的已上市公司股權截止到2007年6月22日，賬面增值了213.94億元。 |
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