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| 2007-06-13 民族證券 徐一釘 來源:經濟參考報 |
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截止到本周一，上調股票交易印花稅已有九個交易日，上證A股、深證A股、中小板分別累計成交17461億元、9049億元、836億元，共計成交27343億A股。按0.3%征收股票交易印花稅，由于印花稅是雙向征收，投資者上繳印花稅164.1億元。而上調印花稅前八個交易日，上證A股、深證A股、中小板分別累計成交19421億元、9965億元、837億元，共計成交27393億A股。按0.1%征收股票交易印花稅，投資者上繳印花稅60.5億元。也就是說，上調印花稅后的八個交易日，比調整前八個交易日，投資者多上繳印花稅103.6億元，相當于一只新發股票型基金的規模。盡管這么對比不見得合理，但它從一個側面透視出，股票交易成本的提高，對A股市場資金侵蝕的速度加快。
印花稅提高以后，A股市場出現劇烈震蕩，也影響了投資者入市的熱情。A股新增開戶數從5月28日的38.53萬戶，滑落到6月5日的16.21萬戶。雖然管理層新批了四只股票型基金發行，按目前的交易量，四只新發基金募集的450億元資金，只要不到七周的時間，就可以被交易印花稅吞噬。今年還有138個交易日，考慮到交易成本上升導致交易量下降，若以日平均2000億A股交易量計算，余下的138個交易日，A股累計成交將達27.6萬億元，上繳印花稅將耗損資金1656億元。增量資金放緩進場，將使A股資金沒有以前寬裕，交易成本上升將延緩反彈進程。目前A股市場資金面，不足以支撐大盤克隆3月至5月走勢。
過去的一周，全球各地都受到加息的威脅，先是歐洲央行宣布加息0.25%，繼而新西蘭央行也宣布升息25個基點，將利率提升至發達國家中最高的8%，英國央行很可能繼續加息，香港近期也受同業拆息高企的影響，市場一直擔心遲早會加息，環球加息潮似乎已經來臨。從今年年初起，根據國家統計局的數據，肉禽及其制品價格每月呈上漲趨勢，今年2月、3月、4月分別上漲15.4%、16.5%和17.6%。目前食品價格占我國CPI的權重為33%，而肉禽及其制品價格則占食品價格的20%左右，其中肉類價格在CPI中所占權重達7%。五一節后，肉蛋油價格大幅上漲必然推動CPI升高。5月份CPI創出今年以來的新高，央行再度加息的可能性是存在的。
今年以來，全球農產品價格持續走高，目前并沒有出現趨勢逆轉的跡象。國內農產品價格持續上漲，進而推動中國CPI走高。只要全球農產品上漲的大背景沒有變，很難有效控制國內豬肉、禽蛋價格的上漲。如果央行再度加息，A股市場恐怕很難“視而不見”，大家將更加關注CPI的變化，關注央行是否會連續加息。海外股市經驗顯示：央行的連續加息引發市場調整是必然的。而市場對加息的預期，也將影響到相關行業上市公司的走勢。同時，今年1至5月貿易順差累計達857.2億美元，5月貿易順差達224.5億美元，人民幣升值的壓力依然沉重。
由于資金面并不寬松，市場熱點不能再像以前全面開花，熱點收縮也是必然的選擇，具有資產注入、整體上市的概念藍籌股是目前機構關注的重點，比如：近期創出歷史新高的山東黃金、上海機場、上海機電等，都有定向增發注入優質資產的預期，它們走勢的強弱決定了3404點反彈能走多遠，是此次反彈是否結束的風向標。筆者認為，滬綜指在4000點之上阻力重重。
深萬科A(000002)：公司是國內房地產業龍頭企業，也是A股市場最大的房地產上市公司。“萬科”的品牌優勢十分突出，“萬科”產品比同品質產品的價格平均高出10%以上。公司土地儲備超過1500萬平方米，這有利于公司穩步擴張。雖然國家房地產政策對公司有負面影響，鑒于我國房地產市場中長期發展潛力巨大，公司的整體競爭優勢，有利于提高其抗風險能力，估計公司在行業“洗牌”過程中獲得超常的發展，進而獲得更佳的競爭地位。 |
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