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里昂證券：QFII正在A股減倉建議關注H股

2007-05-17 記者:王迎暉來源:經濟參考報

    本報訊里昂證券中國研究部主管劉煒在16日結束的里昂證券中國投資論壇上表示，包括里昂證券在內的一批QFII現在都在國內股票市場大量減倉，更多的是散戶在買入。
    劉煒說，目前A股散戶持股比例已達65%至70%，高出成熟市場一倍，任何一個市場，一旦散戶量達到這么高度通常是市場已經見頂非常好的標志。他認為目前的A股狂潮是“資金推動型”而非“業績推動型”。豐裕的資金流向股市，導致了股指的單向上漲。但他對股市資金充裕的狀況能否持續表示懷疑。他表示，在未來七個月，盡管新發基金可能達到3850億元，但僅IPO規模就預計達到3860億元，大小非解禁總額更將達到9290億元，“即使考慮散戶資金，資金凈流入的態勢也將不復存在”。
    劉煒說，當前中國存款余額與股票流通市值的比率接近7.5倍，遠高于美國、新加坡、日本等發達國家，香港市場也只有2.8倍。因此，“儲蓄搬家”成了投資者重要的信心來源。但如果國內A股大非小非所有非流通股變成流通股以后，中國存款余額與股票流通市值的比率將會從目前的7.5倍跌到2.5倍左右，和香港市場差不多了。
    劉煒表示，國內投資者眼光應該放得寬廣一些，可以關注在香港上市的中國股票。目前H股估值比A股便宜，H股和A股相比有很大價差。特別在上周末監管層宣布QDII開放之后，投資于在香港上市的中國股票一定會有很大的機會。今年前五個月A股升了差不多50%，H股幾乎是平的。

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