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4月21日至22日，在北京召開的“中國民營企業融資、上市與并購交流推介會”上，國內100多家民營企業的負責人都表現出對融資的極大需求。根據記者的粗略統計，有九成左右的企業家明確表示正在考慮上市。
多位專家表示，目前國內融資條件未有太大的改觀，A股市場又存在企業等待上市的“排隊效應”，長期的融資“瓶頸”讓更多民營企業把目光放在了遠赴海外交易所上市上。
國內上市還是條“羊腸小道”
國內為數眾多的中小企業中，不少都是由于發展較快而面臨資金的壓力，更多中小企業甚至連銀行貸款都很難獲得。有調查顯示，目前中國四大商業銀行的貸款中只有2%-4%是貸給了占中國企業總數九成左右的民營企業。北京金鈺四海國際投資有限公司總經理何金寶表示，當前中小民營企業要想獲得銀行貸款“幾乎是不可能的”，而這對他們投資公司來說當然是件好事。
“中小企業初期在人力資源、研發產品和營銷渠道等方面都需很大投入，而這些資金都是靠自身的商圈給解決的，發展到一定階段，光靠自身也無法解決了。”北京一家成立于2000年的藥業股份有限公司的董事長告訴記者。這位董事長表示，間接融資大多是短期貸款，還款壓力大，他們公司已經有了上市的想法，不過具體在哪上市還需進一步研究。
國家發展和改革委中小企業對外合作協調中心副主任秦志輝認為，目前中小民營企業對上市越來越關注，但還存在四方面的問題。首先是民營企業對資本融資和境外融資不了解，“感覺陌生，怎么敢走這條路。”其次，民營企業過于注重前期投入的量化收益，擔心上市成敗的風險。第三，民營企業家普遍認為自己初創企業時全由自己打拼，一時難以接受上市可能帶來的控制權轉移。最后一方面則是上市公司普遍要求治理規范，這是企業要通過很長時間來逐步完善的事情。
“目前，符合國內主板上市的企業有4000多家，而中國證監會每年只批300家左右。這樣下去，黃花菜都等涼了。”美國世界企業上市融資集團有限公司首席研究員李崇瑞說道，“國內上市只能是條羊腸小道。”
海外上市仍有升溫跡象
記者對眾多民營企業家做了簡單采訪，九成企業家明確表示正在考慮上市，而海外上市更是他們的理想選擇。
一位不愿透露姓名的內蒙古民企老總向記者表示，他們正在全面了解關于企業上市的各種信息。事實上，中小企業在上市前該做的準備的確很多。中國內地、香港、韓國、新加坡、英國和美國等市場各有優劣和特點，眾多選擇給企業帶來了新的發展機會。而在這些新機會面前，關于上市的費用、融資效果和成敗風險，這些無不是民企老板所要考慮和關心的問題。
清華同方一下屬企業代表直言不諱地表示，他們企業的注冊資金常常一年轉上10來圈，“我們需要資金的注入，所以亟須考慮上市融資的問題。”西安飛豹科技發展公司的法律顧問也在會上表示，他們公司主要是想了解如何在澳大利亞上市，以解決目前的融資困局。
一家公司的華東區首席代表告訴記者，作為中小企業不可能隨便去海外上市，一旦要上市，就得做好各種前期準備工作。在聽了相關的介紹后，他了解到了許多海外上市的信息，對公司的各項業務指標、公司治理等方面的基本條件要求清楚不少。而近期國內股市的牛市效應，也讓他對在國內上市有了更多興趣。
中資企業海外上市壓力重重
雖然海外上市對企業的經營狀況并沒有過于苛刻的要求，但在規范化運作、信息披露的準確性和管理層擔責等方面的要求卻十分嚴格。譬如美國不久前通過的《薩班斯-奧克斯法案》更是大大提高了這個嚴格程度。
美國眾達律師事務所北京代表處合伙人葉小偉女士表示，薩班斯法案的生效極大地加重了中國企業赴美上市的成本和所要承擔的責任。美國方面要求企業管理層簽字承擔許多責任，國外的公司較容易通過層層把關來降低管理層的壓力，但是國內的公司目前還難以做到這一點。
而在另一方面，根據業內人士的分析，中國似乎也不愿意讓過多優質資本流向海外。去年六部委10號令對中國企業成立特殊目的公司以海外上市的做法有了更多規定。在那之后，商務部、證監會、外匯管理局加大了監管力度。“基本上那條海外上市的路是斷了。”一位業內人士向記者表示。
一位藥業股份有限公司的董事長也表示，畢竟海外的觀念和國情對中國企業來說存在一定隔膜，要想在海外獲得成功也并不是件容易的事。
盡管如此，多數企業家還是一致認為，海外上市將不僅達到融資目的，也還將促進公司法人治理結構的不斷完善，從而借鑒、吸收國際先進管理模式和經驗，通過交易所的國際營銷網絡，使企業快捷地融入國際資本市場，將大大提高企業的市場影響力和國際競爭力。 |