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| 2007-04-13 本報記者:張漢青 徐岳 來源:經濟參考報 |
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隨著4月15日《期貨交易管理條例》正式實施日期的臨近，各商業銀行的參與籌備工作也在加速。跨進中金所第一批特別結算會員的門檻，成為各商業銀行面臨的最大誘惑，但是，目前從各方情況來看，商業銀行參與股指期貨的步伐不會很快，距離“金融期貨主力軍”目標還有很長的路要走。
新近頒布的《期貨交易管理條例》，破除了銀行、保險資金不能參與期貨交易的障礙。但中國金融期貨交易所結算部高級執行總監陳晗近日透露，從特別結算會員慢慢轉變為全面結算會員，逐漸成為金融期貨主力軍，將是商業銀行今后在金融期貨方面的主要發展軌跡。
在目前的結算體系架構下，商業銀行參與股指期貨主要是成為中金所特別結算會員：充當期貨保證金存管銀行，提供資金清算服務，保障股指期貨保證金的封閉管理和運行。
業內人士分析，中金所未來的產品推出計劃應該是：股指期貨——股指期權——利率期貨——匯率期貨。目前之所以引入商業銀行為特別結算會員，既由于商業銀行具備雄厚的資金實力，也是考慮到未來推出利率期貨和匯率期貨后，與其緊密相關的商業銀行可直接參與交易。
商業銀行對于參與股指期貨也呈謹慎樂觀態度。華夏期貨董事長梁峻認為，大型商業銀行希望成為特別結算會員有一個潛在的出發點，即其他商業銀行承接這項業務后，自己可能面臨客戶流失問題。而對于銀行來說，1億元的結算擔保金和相應的系統建設并不難達到。
民生銀行是較早參與股指期貨籌備工作的商業銀行之一，目前已經先后完成了保證金存管系統和特別結算會員業務系統的建設工作，且進行了一段時間的測試。作為積極參金融期貨的商業銀行之一，民生銀行相關負責人認為，未來商業銀行參與期貨市場的最佳方式是成立具有法人資格的子公司。因為商業銀行作為特別結算會員參與期貨市場，對其代理結算的交易會員的很多風險難以預測和控制，面臨非常大的風險。
業內人士分析，此想法雖然可達到提高服務水平、降低風險的目的，但目前還受困于中國金融體系的環境。北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越對此認為，雖然股指期貨屬于證監會管理范圍，但隨著商業銀行的逐步參與，監管向綜合化方向發展在所難免。這可能也將預示著我國混業經營時代加速到來。
一些商業銀行人士還表示，在對交易會員追加保證金的通知義務和對交易會員強行平倉的問題上，商業銀行作為特別結算會員承擔了很大的風險。監管部門對此應該加強期貨市場法律法規環境建設，使商業銀行的風險和收益對等。
據悉，在未來一段時間內，監管部門將陸續發布《商業銀行參與期貨結算業務管理辦法》等配套規定，確保銀行穩健參與股指期貨。 |
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