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| 2007-02-28 民族證券:徐一釘 來源:經濟參考報 |
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回顧2245點至998點的調整，當市場人氣逐漸衰竭，賠錢效應使得投資者遠離股市，技術面超賣、再超賣并不能喚起大家的熱情。期間1339點、1311點、1307點三次中期反彈，都是政策性利好堆積后產生的。
目前預期的中期調整，應與熊市中的中期反彈相對稱。現在A股市場資金面很充裕，如果政策面沒有大的利淡因素，即若不能與政策面形成共振，潛在的高級別調整將“延后”出現。筆者認為，潛在的中期調整要滿足四個條件，即政策面降溫+賺錢效應弱化+資金流入放緩+技術上嚴重超買。
歷史經驗顯示：不管股市是強還是弱，A股市場在兩會前都會有一波上漲。“兩會”一般在每年的3月初召開，從歷年滬指3月的表現看，1993年、1991年、2005年、1994年的跌幅較大。其中，1994年、1993年、2005年的A股市場，都處在大級別下跌浪中。但1991年，A股市場規模很小，借鑒意義不大。我們注意到，在386點至1558點、512點至2245點以及998年至今的三次大級別上漲浪中，滬指所跨越的3月份，大多數是上漲的，只有在1996年、2006年的3月，分別出現上漲0.62、下跌0.06%。A股市場既然已進入黃金十年，那么從歷史規律看，2007年3月最壞也就是“克隆”1996年、2006年的走勢。
央行1月金融數據顯示：1月新增儲蓄存款僅249億元，同比少增6716億元，減少幅度達96.4%。不難猜出，其中的絕大部分直接或間接地進入了A股市場。原定從2月7日開始持續兩周的易方達積極成長基金限量持續銷售活動，由于投資者踴躍申購已于2月9日提前結束。本周一，建信優化配置發行當日就超過募集上限。上述現象透視出，場外資金并沒有因調整而放緩進入A股市場的步伐。估計2月的情況與1月類似，新增儲蓄存款繼續下降。A股市場資金流動性過剩，是滬深股指持續上漲的最主要因素。
本周二，受利空傳言影響，A股市場出現恐慌性下跌。但今年政協、人大會議分別于3月3日和3月5日開幕，距今只剩下三個交易日。在“兩會”召開前，A股市場不會出現負面因素。今年“兩會”結束前，估計A股市場將保持強勢。3月中旬以后，還需密切關注政策面的細微變化，只要政策面保持溫和，大盤將延續盤升走勢。但H股指數疲弱的走勢，對A股市場3月的走勢多少有些拖累，會影響一些投資者的心態。另外，還應關注“大非”、“小非”的減持情況，如果“大非”、“小非”減持的速度明顯加快，對各類投資者的預期有負面影響。
雙鶴藥業(600062)：公司是中國第一家通過GMP認證的輸液企業，擁有全國最大規模的輸液生產基地，大容量注射液的中國市場占有率為12%；在降壓藥領域，北京降壓0號市場占有率排名第一，在全國藥店已實現100%覆蓋，已擁有430萬名服用患者，在醫療界享有極高知名度，2006年銷量提高至8.5億片。華潤股份間接持有其48.89%的股份，華潤目標是整合央企下屬的醫藥資產，打造醫藥商業、西藥和中藥三大平臺。國家正在擬定醫藥行業的發展戰略，社會醫療保障要覆蓋到農村，醫藥行業很可能在2007年出現行業的拐點。 |
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