“大盤上漲就是不賺錢”，是近期最常聽到的一句話，其中既有偶然性，也有一定的必然。
首先，多數投資者還沉迷于多年積累的“經驗”中。長達五年的熊市，已把這批投資者磨去了棱角。他們對股市少了一分朝氣，卻增添了幾分擔憂，對持續的上漲早已沒了感覺。仔細想想，趨勢的力量是很強的，一旦趨勢形成很難改變。前幾年，當長期下跌趨勢確立后，和趨勢抗爭的結果是，絕大多數投資者的損失很慘重。而當998點后上升趨勢確立后，“波段”操作的收益大多數落后于大盤。國外機構投資者不做“波段”，是因為百年的經驗告送他們，波段操作很難占著便宜的。
其次，A股市場的投資主體，近幾年已發生巨大變化，已完成由散戶為主到機構為主的轉變。從2005年起，QFII、海外游資對A股市場的投資理念影響很大。A股市場又由以國內機構為主，過渡到國內、國外機構共存，再到國外機構影響略占上風的轉變。一代新人換舊人，必然導致A股市場的玩法發生變化。
投資者以往習慣于大多數個股上漲的行情，對少數股票上漲總覺得心理不塌實，甚至認為大逆不道。但在國外成熟的股市中，少數個股上漲就能推動一波行情。隨著外資對A股影響的增強，今后還會出現一波行情中，由少數個股推高指數，現階段也只是剛開了頭。
第三，無論是久經沙場的老投資者，還是經驗并不豐富的新來者，其中也包括國內的機構投資者，誰都沒有經歷過以下三大背景：本幣升值；本土股市從全國性市場變為全球性市場；本國經濟持續快速發展，所催生出的牛市。國內投資者在這方面的經驗是零。相對于以前的兩輪牛市，這次產生的背景的不同，特別是外資介入A股越來越深，決定了本次上漲與以前的行情有著很大的差異性。包括機構在內的各類投資者，如果不能及時跟上市場的變化，還是用老的經驗來理解A股市場，很可能像當年臺灣本土投資者一樣，大多數時間與“郁悶”相伴。
第四，大市值股票上漲等于拉高出貨，在多數投資者心中已根深蒂固。但面對一個全新的市場，特別是單個機構的資金量越來越大，小市值股票的流動性、資金的吞吐能力，已經不適合大機構參與了。也可以說，資金量決定了大機構只能偏重于大市值股票。這就如同，你有30萬資金可以開一個小飯館，但你要是有3000萬資金，不可能同時開100個小飯館。何況，對滬指影響最大的前四只股票，工商銀行、中國銀行、中國石化、招商銀行都是A+H股，H股上漲對A股有很大的拉力。一旦推出股指期貨，大市值股票更將成為機構搏殺的重點。至于大多數個股是否上漲，還要看其中機構是否有信心。
筆者認為，在民間資金亢奮進場前，不要老想出奇兵，個股選擇不妨以白馬股為主。老老實實做人，塌塌實實做事，用在目前的A股市場，依然有一定的借鑒意義。雖然A股市場有加速上漲的跡象，并且滬指已收復2000點，但多數投資者都較為謹慎，A股市場并沒有出現“瘋狂”，故此對A股不妨多一份期待。金融股(銀行、保險、證券)、房地產股依然是市場的主線。
中國銀行(601988)：截至2005年底，中國銀行總資產規模42652億元，僅次于工商銀行，占四大國有銀行總資產規模的24.11%，占銀行業金融機構總資產規模的12.65%；實現凈利潤315.58億元。中國銀行是國內商業銀行中最大的外幣貸款提供行及外幣存款接受行，市場份額分別約為43.3%及40.9%；國際貿易結算服務和貿易融資的市場份額分別約為32.6%和57.7%。公司的資本充足率、主要客戶貸款占比、業務規模、客戶規模等方面優于A股上市銀行。 |
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